美联储重磅信号：通胀压力下或推迟降息

来源：查金价 更新时间：2025-06-07 00:03:42

全球经济不确定性增强之际，美联储货币政策走向备受市场瞩目。最新迹象显示，部分美联储官员认为通胀上行风险已超越就业市场疲软，暗示高利率政策可能延长。 美联储官员对通胀的担忧 库格勒警示通胀风险 美联储理事库格勒6月5日在纽约经济俱乐部发表演讲时强调，当前通胀上行风险明显大于就业和经济增长下行风险。她指出，新关税政策已开始推高物价，虽然经济出现降温迹象，但尚未显著放缓。库格勒表示，若通胀压力持续，将支持维持现行4.25%-4.50%的利率区间。她特别警告，移民限制和减税政策可能加剧通胀。据独立分析，这些政策或使美国36.2万亿美元债务再增2.4万亿美元，而移民减少可能导致建筑业、农业等领域用工紧张，推升薪资和物价。 施密德关注关税影响 同日，堪萨斯城联储主席施密德对经济韧性表示乐观，认为美国有望避免衰退。但他同样担忧关税对通胀的短期影响，指出未来数月价格可能上涨，具体幅度尚难预测。施密德认为关税对通胀的推升作用比其对经济增长的抑制作用更为明显。 关键经济数据前瞻 就业市场保持稳定 即将公布的5月非农就业报告预计显示失业率维持在4.2%，新增岗位13万个。虽低于4月的17.7万，但仍高于10万的健康基准线，显示就业市场持续坚挺。 通胀或再度抬头 下周公布的5月CPI数据可能显示通胀回升。尽管部分关税暂停，但其影响已开始体现在物价中。4月核心PCE物价指数同比上涨2.1%，略超2%的目标水平，表明通胀压力犹存。 美联储内部政策分歧 鲍威尔与沃勒持平衡观点 美联储主席鲍威尔认为当前就业稳健、通胀回落，政策应保持耐心。理事沃勒主张忽略关税导致的短期价格上涨，建议下半年视就业情况考虑降息。这与库格勒等人的立场形成对比。 哈克持中立态度 即将离任的费城联储主席哈克表示，经济展现韧性但面临政策不确定性，需更多数据指导决策。 6月议息会议展望 市场普遍预期6月会议将维持利率不变。库格勒和施密德的表态强化了这一预期，但内部意见分歧显示政策路径仍存变数。决策者需权衡通胀控制与就业保障，同时应对关税、移民等政策带来的复杂影响。 长期挑战 移民限制可能导致2025-2026年特定行业劳动力短缺，而减税政策或加重财政负担，这些因素都可能持续影响通胀和经济稳定。 政策抉择的关键时刻 面对复杂经济形势，美联储官员在政策侧重上存在明显分歧。即将发布的经济数据和6月议息会议将成为重要风向标。在全球经济充满不确定性的背景下，美联储的政策选择将对美国及全球经济产生深远影响。

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