汇丰：下半年金价承压

来源：查金价 更新时间：2025-07-08 15:45:45

**转载来源：** 金融界 **文章来源：** 智通财经 **编者按：** 6月20日，我们曾编选花旗全球经济展望与策略深度报告中的观点。花旗在一众投行中率先指出，黄金市场的供需缺口将在2025年Q2见顶，并对2025年下半年至2026年上半年的平均价格作出预测，约为每盎司3200-3500美元。同时，花旗强烈建议生产商针对当前价格对下行风险投保。 在黄金市场火热的背景下，花旗的观点引发广泛关注，但也存在较大争议。随后，瑞银跟进发表短期看空观点。2025年7月1日，汇丰银行全球研究发布长达27页的深度报告《黄金：涨势渐弱》，指出尽管黄金价格维持高位，但下半年实物需求下降和供应增加可能对价格形成压力。如需更多参考资料，投资者可在文后留言。 **核心观点：** 1. 黄金可能因地缘政治事件和经济不确定性而飙升，但随后可能回落，不过仍将保持在历史高位。 2. 加息可能受货币政策收紧抑制；美元走弱和各国央行的强劲购买则构成支撑。 3. 我们预测黄金价格将维持高位，这得益于财政债务，但2025年下半年实物需求下降和供应增加可能对价格形成压力。 **黄金展望：** 2025年4月22日，黄金触及每盎司3500美元的历史新高。此次上涨由避险买盘推动，部分原因是美元走弱以及经济和政策的不确定性。 今年以来，美联储明显不愿降息，这可能抑制涨势，因年初的上涨基于市场对美联储大幅降息的预期，而这一预期尚未兑现。 我们的外汇策略团队预计，2025年下半年美元可能进一步走弱，这将支撑黄金，但未必推动其继续走高。美国及其他国家财政赤字的增加正刺激黄金需求，可能成为未来关键因素。 交易所交易基金（ETF）投资者已转为买家，场外交易（包括实际资金）和动量购买依然强劲。芝加哥商品交易所（CME）的多头头寸仍处高位，但可能面临平仓风险。 **地缘政治、贸易和各国央行：** 地缘政治风险，包括持续的乌克兰战争、中东冲突升级以及美国外交政策变化，均对黄金构成支撑。 然而，在对伊朗的打击后，黄金未能突破4月每盎司3500美元的高点。我们推测，若无更大规模冲突升级，黄金可能回落。关税仍对黄金构成支撑，但不再是上涨的主要推动力。 受地缘政治风险和美元多元化驱动，各国央行今年及明年可能仍将大量买入黄金，但购买量或低于2022-2024年的峰值。 若黄金价格进一步上涨至每盎司3300美元以上，官方购买可能放缓；若回调至接近3000美元，购买量可能增加。 **供需平衡：** 高价格正刺激供应增加和实物需求减少。2025年矿山产量预计上升，尽管矿商面临诸多挑战。回收利率对价格敏感，预计今年回收量将增加。 高价格显著削弱了主要新兴市场及经合组织（OECD）市场对珠宝和金币的需求，这可能是抑制涨势并压低价格的关键因素。 然而，机构投资者的兴趣预计将推动金条需求上升。实物需求减少和供应增加意味着更多黄金需被投资者吸纳。若风险不足以维持投资者大量买入，缺乏实物买盘可能导致价格回落。

资讯走势图

最新资讯

小程序
小程序
品牌金店
金大福 福泰珠宝 宝庆银楼 周大生 菜百饰品 金至尊 老庙黄金 六福珠宝 周生生 周六福 老凤祥 周大福
热门标签
黄金 金价 美元 美联储 美国 特朗普 现货黄金 黄金市场 通胀 降息 国际金价 金饰 鲍威尔 金市 黄金ETF 国际现货 黄金价格 关税 财经早餐 美债 央行 黄金投资 中国银行 贵金属 以色列 劳动力市场 美元指数 债务 高盛 世界黄金协会
热门资讯
中东紧张局势推升国际金价与油价 中国银行2025年5月26日黄金市场观察 特朗普提前离席G7 伊以冲突五日中东战云密布 突发！以色列空袭伊朗致革命卫队总司令及核科学家遇害，原油黄金价格飙升 六月非农就业前瞻：ADP意外疲软加剧市场忧虑 快讯|现货黄金跌破3330美元/盎司 跌幅超1% 昨夜！美股全线收跌，黄金又大涨 中国龙银币爆火引发的深度思考——贵金属投资价值更多在于文化和情感 40万元抄底黄金被套牢，金价再度下跌引市场震荡 刚刚，美股美债美元一起大涨，中国资产也在飙升！特朗普关税表态大幅软化