六月非农就业前瞻：ADP意外疲软加剧市场忧虑

来源：查金价 更新时间：2025-07-04 00:07:53

受美国独立日假期（市场休市）影响，本次非农就业报告罕见地提前至7月3日（周四）发布。值得注意的是，ISM非服务业数据未能如期公布，导致市场缺失了一项关键的前瞻性指标。当前最引人关注的是ADP就业数据已跌至2023年3月以来的最低点，且连续数月的下滑趋势表明这已非偶然波动，而是可能形成持续恶化的态势。 历史数据显示，蒙特利尔银行研究发现，6月份失业率数据有42%的概率高于预期，27%低于预期，31%符合预期；非农就业数据高于或低于预期的概率各占一半，但低于预期的幅度通常略大。 市场目前预计9月可能降息30个基点，但7月降息概率仅为23%。除非出现极端负面数据，否则7月降息可能性不大——即使出现异常数据，美联储也可能视其为个别现象。近期美元持续走弱，反映出市场对美国经济放缓的担忧。 【关键数据发布时间】 美国东部时间7月3日8:30（北京时间20:00） 【市场预期】 非农就业人数：+11万（预期区间+5万至+16万） 5月数据：+13.9万 私营部门就业：+10.5万（前值+14万） 失业率：4.3%（前值4.244%未四舍五入） 劳动参与率：62.4% U6广义失业率：7.8% 平均时薪年率：+3.9%（持平） 平均时薪月率：+0.3%（持平） 每周工时：34.3小时（持平） 【已公布相关数据】 ADP就业：-3.3万（2023年3月以来首降） ISM制造业就业指数：45.0（三个月低点） 企业裁员数：4.8万（前值9.38万） 费城联储就业指数：-9.8（2020年以来最低） 纽约联储就业指数：+4.7 初请失业金人数：24.6万 【市场影响分析】 此次非农数据至关重要，ADP就业萎缩及其他就业指标走弱已发出预警信号。若官方数据同样疲软，可能加剧市场对美国经济放缓的预期，进一步打压美元，并提升美联储提前转向宽松政策的可能性。反之，若数据表现稳健，或能暂时缓解衰退担忧，但难以改变市场对中长期政策转向的预期。投资者需警惕数据公布后可能引发的市场波动。

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