美国5月非农就业预计新增12.5万失业率或达4.3%，关税效应暂未显现
来源：查金价 更新时间：2025-06-07 00:03:40
5月非农就业报告预测显示，美国就业市场持续保持增长态势，但受联邦裁员和贸易政策波动影响，市场观望情绪浓厚。
5月就业数据前瞻
FactSet调查显示，经济学家预测5月新增就业岗位12.5万个，较4月的17.7万有所回落。失业率可能微升至4.3%（4月为4.2%），时薪增速预计加快至0.3%（前值0.2%）。牛津经济研究院首席美国经济学家Oren Klachkin指出："企业普遍采取审慎态度，招聘活动放缓但未出现大规模裁员，市场正等待贸易政策走向明朗。"其预测新增岗位13万个，略高于市场共识。
高盛分析师同样预计新增12.5万就业，指出大数据指标显示就业创造稳健，但联邦政府岗位可能减少1万个，抵消地方政府2万的增长，最终政府部门净增1万岗位。该行预测失业率稳定在4.2%，时薪在日历效应助推下环比增0.3%。
政策不确定性影响
特朗普政府摇摆的贸易政策成为焦点。Klachkin认为关税影响尚未充分显现，企业多持观望态度。晨星资深经济学家Preston Caldwell强调："目前断言关税冲击就业市场为时尚早。"他指出经济数据尚未反映明显影响，政策传导存在时滞。
关于联邦裁员，Caldwell注意到1月以来联邦部门已减员2.6万，但实际裁员规模未达预期。若计入《纽约时报》统计的5.8万裁员及7.6万自愿离职，影响可能更大。Klachkin补充说："医疗、教育等关联行业可能同步受影响，但全面影响或需至夏秋季节方能显现。"
薪资增长预期升温
5月时薪增速预计升至0.3%（前值0.2%）。Klachkin认为该增速将维持稳定，有助于通胀率向美联储2%目标靠拢。
6月货币政策展望
Klachkin判断6月降息概率较低，美联储仍持观望态度。但若就业数据显著恶化，可能迫使政策转向。CME美联储观察工具显示，交易员预期6月按兵不动的概率达98.7%。
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