疲软经济数据叠加关税风暴冲击，黄金多头强势发力，金价有望突破3400关口？

来源：查金价 更新时间：2025-06-06 00:05:02

6月5日（周四）亚洲早盘交易时段，现货黄金价格维持窄幅波动，当前报价约为3373.95美元/盎司。前一个交易日（6月4日）金价收涨0.56%，报收于3372.18美元/盎司，盘中曾触及3384.52美元/盎司的高点，涨幅达1%。推动金价走高的主要因素包括：美国服务业意外收缩、就业市场表现疲软以及特朗普政府最新关税政策引发的全球经济不确定性。 当前国际形势中，地缘政治紧张局势持续发酵，欧美贸易谈判进展及市场对美联储降息的预期增强，这些因素共同推升了黄金的市场需求，使得金价突破3400美元关口的可能性增大。 美国经济数据表现不佳 美国供应管理协会（ISM）最新数据显示，6月非制造业PMI降至49.9，自2024年6月以来首次跌破荣枯线，表明占美国经济总量三分之二的服务业出现萎缩。这一数据远低于市场预期的52.0，暴露出美国经济复苏的脆弱性。与此同时，ADP就业报告显示5月美国私营部门仅新增3.7万个就业岗位，较预期的11万大幅缩水，创下两年多来最低增幅。这些疲弱数据严重打击了市场对美国经济持续增长的信心。 作为传统避险资产，黄金在经济不确定性加剧时往往受到投资者青睐。独立金属交易商Tai Wong分析指出，服务业收缩与就业数据疲软共同推动了金价上涨。虽然ADP数据素来波动较大，但服务业数据的意外下滑对市场冲击更为显著。数据公布后，金价迅速反应，盘中最高触及3384美元/盎司，充分展现了市场对避险资产的强烈需求。 美元疲软与美债收益率下滑 美元指数周三下跌0.5%，收报98.80，逼近4月底97.923的低点。美元走弱使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力。此外，美国10年期国债收益率从近期高点4.629%回落至4.365%，创5月9日以来新低。债券收益率下降降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供了额外支撑。市场分析认为，美元与美债收益率的双双走弱，为黄金短期反弹创造了有利条件。 特朗普关税政策引发全球震荡 自4月2日起，特朗普政府宣布对全球多国实施新一轮关税措施，其中钢铁和铝进口关税于6月4日正式从25%上调至50%。这项政策覆盖除英国外的所有贸易伙伴（英国因达成初步贸易协议获得90天豁免期）。新关税对全球供应链造成显著冲击，特别是汽车、航空和制造业等依赖金属进口的行业。美国国会预算办公室警告称，关税政策可能导致美国经济增速放缓，加剧了市场担忧情绪。 欧盟贸易专员谢夫乔维奇对美国加征关税表示遗憾，呼吁共同应对全球产能过剩问题。美国贸易代表格里尔则对巴黎谈判中欧盟的合作态度表示肯定。加拿大总理卡尼则直接批评美国关税政策"不合法"，并表示正通过密集谈判寻求解决方案。全球贸易紧张局势升级，进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。 美联储降息预期升温 疲弱的经济数据和贸易不确定性使市场对美联储降息的预期显著增强。LSEG数据显示，市场预计美联储9月降息至少25个基点的概率高达77%。特朗普多次公开呼吁美联储主席鲍威尔降息以刺激经济。Monex USA交易主管Juan Perez指出，ADP就业数据意外疲软表明劳动力市场正在降温，这既对美元构成压力，也为降息预期提供了依据。 尽管美联储官员普遍表示将保持政策耐心，观察关税对通胀的影响，但ISM服务投入物价指数从4月的65.1升至68.7，创2022年11月以来新高，显示通胀压力依然存在。BondBloxx投资管理公司合伙人JoAnne Bianco认为，市场对降息时机仍存分歧，关税对通胀的全面影响尚未显现。在这种复杂环境下，黄金作为对冲通胀和货币政策不确定性的工具，正获得越来越多投资者的青睐。 聚焦非农就业报告 市场正密切关注6月7日将公布的美国非农就业报告，该数据将为判断美联储政策走向提供重要线索。若报告显示就业市场进一步放缓，可能强化降息预期，为金价提供更多支撑；反之若数据强劲，可能对金价构成短期压力，但整体避险需求预计仍将保持高位。 此外，投资者还需关注欧洲央行利率决议和美国初请失业金人数变化。市场普遍预期欧洲央行将降息25个基点，中长期来看这对金价构成支撑。国际贸易局势发展和美联储官员讲话也需持续关注。 （现货黄金日线图来源：易汇通） 北京时间06:59，现货黄金报价3373.59美元/盎司。

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