全球债市信心下滑推升黄金上周表现 欧洲央行报告遇阻
来源：查金价 更新时间：2025-05-29 21:02:14
上周黄金市场呈现戏剧性走势。在全球投资者对主权债务可持续性产生普遍疑虑的背景下，黄金价格单周涨幅接近5%，这反映出市场对债券市场稳定性的深刻担忧。
债券市场接连传出不利消息：日本30年期国债拍卖遭遇数十年来最冷清场面，收益率突破3.2%；随后美国20年期国债销售同样遇冷，推动30年期美债收益率升至5%关口。值得注意的是，当前收益率攀升并非源于经济向好，而是市场对政府偿债能力的集体焦虑。
这种避险情绪直接推高了黄金需求。作为无息资产，黄金的核心价值在于其稳定性——这种全球公认的货币资产既不受地缘政治影响，也不存在交易对手风险。正因如此，LBMA和WGC等权威机构正积极推动将黄金纳入高质量流动性资产类别。
不过欧洲央行最新研究报告提出了不同观点，警告黄金投资需求激增可能引发市场不稳定。报告指出："在极端情况下，黄金市场可能威胁金融稳定。虽然欧元区金融机构的黄金风险敞口相对有限，但大宗商品市场固有的集中化、杠杆化和场外衍生品不透明等特性仍可能带来系统性风险。"
对此，市场分析人士普遍持保留态度。世界黄金协会高级策略师Joseph Cavatoni强调："实际数据显示，黄金市场始终保持良好流动性和对冲功能，即使在近期关税风波中也未出现异常波动。日均1650亿美元的交易规模（仅次于标普500指数期货）更印证了其市场深度。"
随着全球财政不确定性持续发酵，黄金作为传统避险工具的战略价值正获得市场重新审视。截至北京时间5月26日12:18，现货黄金报3348.74美元/盎司。
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