避险情绪波动引发金价震荡——访中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英与格上基金研究员焦冰
来源：查金价 更新时间：2025-05-29 21:02:10
**转载来源：中国金融信息网**
**文章来源：金融时报**
4月22日，国际金价突破3500美元/盎司的历史高位后，进入3200—3450美元/盎司的震荡区间。5月，随着中美关税谈判取得进展，市场避险情绪降温，现货黄金最低跌至3120美元/盎司，国内金饰价格也随之跌破千元大关。然而，5月19日起，黄金价格再度连续上涨，并于5月21日重回3300美元/盎司。
黄金价格波动背后的原因是什么？当前是卖出还是持有的时机？个人投资者更适合哪种投资方式？针对这些问题，记者邀请了中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英和格上基金研究员焦冰进行解读。
### **近期金价波动的原因**
**刘英**：金价波动主要受避险情绪影响。美国发起的关税战冲击全球经济和金融市场，推高了作为避险资产的黄金价格。5月以来，随着美国与多国谈判取得进展（如与英国达成协议、与中国签署联合声明、与日本进行三轮谈判），市场避险情绪回落，金价随之下跌。此外，地缘政治风险、美元指数走势及全球央行购金行为也是重要影响因素。
**焦冰**：近期金价下跌的原因包括：
1. 中美贸易谈判取得超预期突破，市场风险偏好回升；
2. 美国4月CPI通胀率不及预期，削弱了黄金的抗通胀需求。
### **黄金的投资价值分析**
**刘英**：黄金是价值投资，不宜短期追涨杀跌。建议在资产配置中将黄金比例控制在5%至15%。经济不确定性加剧时可增持黄金以增强抗跌性，风险偏好回升时可降低比例以提升收益弹性。这一策略应从长周期视角规划，而非关注短期波动。具体操作时，需结合资金量、风险偏好和金价走势，建议通过定投或分批建仓平滑成本。
**焦冰**：
- **短期**：受中美谈判进展及美国企业财报韧性影响，市场风险偏好回升，黄金可能呈现区间波动。
- **长期**：全球央行持续增持黄金、去美元化趋势深化及地缘政治不确定性常态化，将为金价提供支撑。投资者可在地缘政治事件或经济数据恶化时（如美国非农就业数据骤降、PMI跌破荣枯线）把握短期避险配置机会。
### **个人投资黄金的渠道**
**刘英**：可通过正规渠道购买实物黄金（如金条、金币），或选择纸黄金、黄金ETF等金融产品。
**焦冰**：投资工具包括：
1. **黄金ETF**：交易成本低、流动性高，适合捕捉长期上涨趋势；
2. **黄金股票**：收益来源于金价上涨和矿企业绩增长，波动性较高但潜力更大；
3. **实物黄金**：适合长期保值需求，但需承担储存成本和流动性风险。
### **总结**
2025年，黄金市场处于“央行购金+地缘风险+去美元化”的三重驱动周期，长期来看仍是多元化配置的核心资产。但短期需警惕政策预期反复和经济数据影响下的技术性回调。
**编辑：吴郑思**
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