黄金需求激增叠加美元资产风险上升，金价或冲击4000美元

来源：查金价 更新时间：2025-05-23 00:05:24

世界黄金协会（WGC）高级市场策略师Joseph Cavatoni指出，2025年黄金需求将迎来复苏。在美国财政压力加剧、通胀前景不明以及市场对传统金融资产信心动摇的背景下，各国央行和投资者正加速增持黄金。 Cavatoni强调："黄金作为投资标的的吸引力正日益凸显。美国债务水平已处于不可持续状态，尽管政府正在应对这一挑战，但解决过程将充满困难。"他认为穆迪近期下调美国债务评级具有警示意义："这是第三家下调美国评级的主要机构，表明美元资产面临持续压力，市场风险正在积聚。" 数据显示，2023年第一季度全球黄金总需求（含场外交易和库存变动）达1206吨，创2016年以来最强开局。Cavatoni注意到两个显著趋势：一是央行购金持续强劲，"预计2025年都不会显著放缓"；二是机构投资者正重新配置黄金资产，"黄金正重返投资组合"。 市场表现方面，美国ETF引领第一季度资金流向逆转，4月亚洲地区黄金ETF流入量激增，单月规模已超过北美地区第一季度总量。Cavatoni认为这反映资产配置理念的转变："投资者意识到需要分散风险，特别是当股债相关性处于历史高位时。" 针对欧洲央行对黄金衍生品风险的警告，Cavatoni援引历史数据回应："过去20年的系统性风险事件中，黄金均展现出理想的避险特性。"他特别指出新兴市场央行的购金潜力："其黄金储备占比普遍低于15%，相较发达市场75-80%的水平仍有提升空间。" 需求端呈现结构性变化：虽然珠宝需求同比下降21%，但投资需求保持强劲。Cavatoni解释："珠宝市场对价格敏感，部分资金正转向纯投资渠道。"供应方面，矿产金保持稳定增长，但回收量出现收缩迹象。 展望未来，Cavatoni认为4000美元/盎司的金价目标具有合理性："今年迄今25%的涨幅已证明黄金的配置价值。"他同时透露，协会正推动美国立法改革，旨在消除机构投资者持有黄金的制度障碍。 截至5月22日亚市午盘，现货黄金报3339.83美元/盎司。Cavatoni总结称："当前宏观环境充满挑战，黄金作为传统避险资产的价值正获得市场重新认可。"

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