30年期美债收益率突破5%，关税与债务担忧加剧市场疑虑
来源：查金价 更新时间：2025-05-21 00:07:00
当地时间5月19日周一午后，美国国债收益率从日内高点有所回落，但在穆迪调降美国主权信用评级后仍维持高位，逼近近期对金融市场形成压力的关键阈值。
30年期美债收益率盘中触及5.03%的高位，创下2023年11月以来的峰值水平。尽管市场开盘后出现债券买盘令收益率自高点回撤，显示投资者正逐步消化评级下调的影响。
此次市场波动源于穆迪上周五将美国信用评级从顶级Aaa下调至Aa1。该评级机构指出，下调决定主要基于两方面因素：一是为财政赤字融资的负担持续加重，二是高利率环境下债务展期成本攀升。穆迪在声明中强调："此次下调反映了过去十余年间，美国政府债务与利息支付比率已显著高于同评级主权国家的水平。"
值得注意的是，穆迪自1949年起始终维持美国Aaa的最高评级，此次调整使其与其他主要评级机构保持一致。德意志银行分析师评论称："此举具有重要象征意义，因为穆迪原是最后一家给予美国顶级评级的主流机构。"
当前收益率水平与今年4月情形形成呼应。当时因前总统特朗普推动"对等关税"政策，10年期美债收益率突破4.5%，30年期触及5%，最终促使政府调整关税政策以避免金融市场动荡。如今在穆迪降级影响下，长债收益率再度逼近该水平，这将直接影响与10年期美债挂钩的抵押贷款等消费者信贷利率。
与此同时，众议院共和党人正推进一项可能显著增加财政赤字的税收支出法案。穆迪在降级声明中特别警示美国财政纪律的缺失。美国银行经济学家Aditya Bhave分析认为："穆迪显然在传递一个信号——在减税与关税政策存在不确定性的背景下，这些政策组合可能恶化财政前景。我们认同这一判断。"
市场担忧持续升温，部分投资者开始质疑美债是否仍能保持其传统避险资产地位。这种疑虑主要源于关税政策的不确定性及不断膨胀的债务负担。
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