贸易紧张缓解避险降温，金价震荡加剧
来源：查金价 更新时间：2025-05-21 00:06:59
5月20日亚洲交易时段，现货黄金价格短线下跌，失守3220美元/盎司关键点位。黄金ETF基金（159937）呈现震荡下行态势，当日成交额突破5亿元，盘中出现交易溢价现象。数据显示，该基金近一年收益率已超过33%。
上周（5月12日-16日）国际金价出现显著回调，主要受中美贸易紧张局势缓和影响，市场避险情绪降温。国内黄金ETF资金呈现净流出态势。具体来看，随着中美在瑞士举行的首轮经贸谈判取得超预期进展，市场风险偏好回升，资金从避险资产向风险资产转移。
资金流向监测显示，海外黄金ETF和COMEX基金净持仓持续减少，国内黄金投资热情也随贸易摩擦缓解而减弱。统计显示，当周国内黄金ETF资金净流出超过40亿元，加剧了贵金属市场的短期调整幅度。
当前全球地缘政治风险呈现边际下降趋势：除中美经贸磋商取得进展外，美国正与其他国家展开多边贸易谈判；俄罗斯与乌克兰时隔三年重启对话；伊朗也在寻求与美国达成解除制裁的协议。这些因素均对黄金的避险需求构成压制。
尽管金价近期出现调整，但市场波动率仍维持高位，技术面显示需要等待波动率回落。值得注意的是，白银市场并未跟随黄金出现恐慌性抛售，金银比价稳定在100左右的高位区间，表明当前贵金属市场的调整仍属理性范畴。
重要市场动态包括：
1. 中美关税谈判取得突破性进展。5月12日双方发表联合声明，同意大幅削减关税。美国于5月14日宣布撤销对华91%商品的加征关税，调整34%的对等措施，其中24%关税暂停执行90天。
2. 美联储主席鲍威尔表示将调整货币政策框架，以应对后疫情时代的经济新常态。他特别指出，美国可能面临更频繁的供应冲击和通胀波动。
3. 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是美国财政赤字持续恶化且缺乏改善迹象。
（注：黄金ETF基金通过投资上海金交所AU9999合约跟踪国内金价，具有交易便捷、T+0等优势。文中提及个股仅作说明用途，不构成投资建议。基金投资需谨慎，投资者应充分了解产品风险特征，根据自身情况审慎决策。）
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