黄金面临技术性回调：三大指标预示调整或幅度显著
来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:34:45
在过去六次触发该指标时，有五次成功预测了经济衰退。与此同时，罗素指数（反映经济敏感型和周期性行业）通常在未来三个月内呈现显著下跌趋势，而10年期国债收益率则会在随后两周至一个月内先上升后下降。
更值得关注的是，当该指数跌破-4时，黄金在接下来两个月的表现往往不尽如人意。野村证券预计，今年4月该指数将进一步下滑至-6水平，这将增强预警信号的可信度。
资金流向异常：市场从狂热迅速转向冷静
第二个预警信号来自资金流动情况。野村证券发现当前市场出现了"黄金投资过热"的历史性异常现象：数据显示，GLD在两周内经历了超过95%历史水平的资金流入，随后又出现单日超过95%历史水平的资金流出。
分析认为，这表明"后期入场投资者/弱势持有者"开始平仓，可能引发更大规模的抛售。历史数据显示，这种"大进大出"模式共出现过九次，前八次都准确预示了黄金即将回调，且最差表现通常集中在接下来的两个月内。
值得关注的是，本周早些时候投资者从SPDR黄金ETF撤资12.7亿美元，创下2011年以来最大单日流出纪录，而此时金价正触及3500美元上方的历史高点。2011年类似的资金流出恰逢黄金上一次超级周期见顶，随后黄金进入了长达数年的盘整期，直到2020年才突破这一区间。这一历史经验对当前市场具有重要参考价值。
技术指标：金价严重偏离长期均线
第三个警示信号来自技术分析。上周末，黄金价格已高出200日移动平均线25%以上，达到野村证券所称"相当夸张"的过热水平。历史上，这种与长期趋势线的过度偏离往往预示着市场需要调整。
野村的历史研究显示，当金价与200日均线出现如此大幅度的偏离时，接下来两个月内通常会出现显著回调。
（本文来源：华尔街见闻 作者：高智谋 智通财经编辑：陈秋达）
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