特朗普关税政策松动，黄金市场多空博弈加剧
来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:34:28
3月商品贸易逆差突破历史纪录，达到1620亿美元，可能导致一季度GDP下降约2个百分点。
**经济数据释放矛盾信号**
尽管市场情绪表面平稳，但重要经济指标已亮起红灯：4月消费者信心指数滑落至五年最低水平，3月职位空缺数量减少28.8万个。更引人关注的是，多家机构下调GDP增长预测，其中高盛预计一季度经济将收缩0.8%。这些相互矛盾的信号使得黄金虽然短期面临压力，但中长期避险价值依然稳固。金属交易主管David Meger认为："金价在创下3500美元的历史高点后，目前的回落仅是技术性调整。"
**美联储政策会议前的市场角力**
在PCE通胀数据和非农就业报告即将发布之际，市场进入关键时期。一方面，关税压力减轻降低了黄金的避险需求；另一方面，经济疲软迹象又增强了美联储降息的预期。瑞银外汇策略师分析称："美元回升部分源于月末仓位调整，真正的考验在于本周经济数据是否会证实'滞胀'忧虑。"期货市场目前预计年内将有3-5次降息，这种政策预期与经济现状的差距，势必导致市场波动加剧。
**市场展望**
在政策、数据和市场预期的复杂博弈中，黄金面临方向选择。短期内，风险偏好上升对金价构成压制；但如果本周数据确认经济衰退风险，美联储可能被迫调整政策，黄金或将开启新一轮上涨。投资者正高度关注周三的PCE数据和一季度GDP报告，以及周五的非农就业数据，这些关键指标很可能成为决定黄金未来走势的重要因素。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间09:10，现货黄金报价3312.97美元/盎司。
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