高盛高维博弈策略：以黄金对冲2025衰退风险坚定看涨

来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:33:43

美元去中心化趋势、国防开支上升、能源风险缓解以及铜投资撤离等因素，进一步凸显了黄金和铜作为长期投资标的的吸引力。 高盛从战术角度分析了以下四个关键因素： 一、衰退风险被低估 近期受关税缓和消息刺激，风险资产和周期性商品出现大幅反弹。但即便中美完全和解，相关资产上涨空间已有限，而对经济衰退的风险定价明显不足。虽然90天关税暂停缓解了紧张局势，但衰退概率仍处高位。高盛美国经济团队认为，未来12个月美国经济衰退概率达45%，主要源于： - 政策不确定性高企 - 企业和消费者对经济活动预期疲弱 - 实际收入增长可能收缩 - 金融环境趋紧 - 美国生产中断风险上升 若经济全面衰退，预计： - 标普500指数或跌至4600点 - 美国高收益债利差或扩大至788个基点 - 短期美债收益率可能跌破3% 二、对冲难度加大 传统对冲工具（如长期美债和美元多头）可能持续失效。当前市场呈现"新兴市场式"反常相关性（股市下跌时收益率上升、美元下跌），反映出对美国治理能力和体制公信力的担忧。 三、黄金多头是更优对冲选择 对美国治理体系的不信任、避险情绪叠加美联储加速降息预期，可能推动金价远超高盛设定的目标（年底3700美元/盎司，2026年中期4000美元/盎司）。若美国陷入衰退： - ETF资金加速流入或推升金价至3880美元 - 极端情况下（如美联储独立性受损或美国储备政策转变），2025年底前金价或达4500美元 当前COMEX黄金净多头仓位处于2014年以来58百分位，入场时机具吸引力。 四、原油看跌期权作为衰退对冲工具 基本情景预测（无衰退）： - 2025年Brent和WTI价格分别维持在63和59美元 - 2026年为58和55美元 若出现衰退，油价跌幅可能更大，因OPEC减产幅度或不及历史中值（270万桶/日峰值跌幅）。高盛建议投资者和石油生产商对冲下行风险。 结构性趋势展望：长期配置黄金与铜 一、美元去中心化 美元虽已贬值但仍严重高估。关税和美国政策变化可能导致： - 企业利润和居民实际收入增长放缓 - 美国资产表现趋弱 - 机构和个人降低美元资产配置 央行购金量自2022年增长5倍，成为金价上涨76%的主要推动力。若私人投资者也开始转向黄金，金价或远超预期。 二、国防支出增长 欧洲正推进大规模军备建设，多国计划未来5年将军费从GDP的2%提升至3%。国防工业对工业金属需求显著： - 铜、铝、锌需求占比达5% - 镍需求占比高达13% 建议做多2025年12月COMEX-LME铜套利头寸。 三、能源去风险化 美国将能源作为地缘议价工具，促使其他国家加快能源安全建设，推动电气化发展。预计2024-2030年电气化趋势将每年额外拉动全球铜需求增长2个百分点。 四、铜领域投资减少 2025年经济增长放缓可能将铜供需缺口延至2026年，2025年Q3铜价或跌至8300美元/吨成本支撑位。但受资本支出不足和南美供给疲弱影响，预计2026年12月铜价将回升至10600美元/吨。若发生衰退，铜价或跌至6750美元/吨。

资讯走势图

最新资讯

小程序
小程序
品牌金店
金大福 福泰珠宝 宝庆银楼 周大生 菜百饰品 金至尊 老庙黄金 六福珠宝 周生生 周六福 老凤祥 周大福
热门标签
黄金 金价 美元 美联储 美国 特朗普 现货黄金 黄金市场 金饰 黄金ETF 降息 国际金价 通胀 鲍威尔 金市 美债 关税 国际现货 黄金投资 黄金价格 贵金属 历史 美元指数 美股 债务 财经早餐 纪念币 谈判 世界黄金协会 普京
热门资讯
快讯|现货黄金跌破3330美元/盎司 跌幅超1% 中国银行2025年5月29日黄金市场分析 昨夜！美股全线收跌，黄金又大涨 40万元抄底黄金被套牢，金价再度下跌引市场震荡 中国龙银币爆火引发的深度思考——贵金属投资价值更多在于文化和情感 美联储集体按下"暂停键"！关税大战下，鲍威尔手握"降息按钮"却不敢轻举妄动？ 刚刚，美股美债美元一起大涨，中国资产也在飙升！特朗普关税表态大幅软化 美联储陷入“双重风暴”：通胀与失业率同时飙升，7月降息还有戏吗？ 特朗普关税"猛药"后遗症：全球供应链上吐下泻，这些行业已进ICU 黄金投资升温！主流黄金投资渠道全解析