美国需直面现实 经历艰难经济转型
来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:33:16
市场或许正为两大经济体贸易战暂歇而欢呼，但宏观策略师Stephanie Pomboy认为这种乐观情绪难以持久。作为MacroMavens创始人，Pomboy指出当前市场反弹缺乏坚实基础，根本问题在于债务、信贷和消费领域存在的结构性失衡。
针对关税暂停举措，Pomboy直言："这只是90天的休战期。财经媒体的报道容易让人误解为最终协议，实则不然。"
尽管道琼斯指数因此消息暴涨超1000点，Pomboy更关注10年期美债收益率跃升至4.49%这一信号。"这是我的核心宏观指标，"她强调，"长期收益率持续高企，对我们这样高度杠杆化的经济体构成严重威胁。"
Pomboy特别警示企业债务危机迫近：2025年将有超1万亿美元债券面临展期。"自美联储2022年收紧政策以来，企业偿债负担已翻倍。明年到期债务达1.2万亿，之后还有1万亿待偿。"
与此同时，美债的国际需求正在萎缩。"如果亚洲主要买家不再购入我们的债务，就必须迅速找到替代者。在我看来，美联储是消化这些债务的唯一明确选择。"
谈及美联储政策，Pomboy认为政治因素正在主导决策。"鲍威尔不愿被视为向政府屈服，这为降息设定了极高门槛，无论经济数据如何变化。"
当前数据已发出明确警示："我们正见证史上最严重的信用卡违约潮...破产率持续攀升...就连麦当劳也报告了疫情以来最差销售业绩。"
Pomboy指出，尽管信贷压力加剧、消费显现疲态，股票估值仍处历史高位。"即便市场腰斩，估值依然偏高，我不会在当前水平介入股市。"但她正在增持黄金："今日又进行了加仓。"她预判全球贸易和金融体系将迎来重构："若要重塑贸易格局，就必须改革赤字融资方式。这个悬而未决的问题对黄金构成利好。"
不过Pomboy表示，若美国能完成经济基础重构，长期前景依然光明："若能渡过这段痛苦转型期，重建真正的生产型经济，届时以低估价格收购优质企业的机会将非常可观。"但她最后强调："市场必须先正视现实。"
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