黄金跌破3200美元关口，何时迎来止跌反弹？
来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:33:10
**今年最热门交易遭遇"寒流"**
周三国际金价持续下跌，主要受市场对贸易协议的乐观情绪影响。这种情绪缓解了经济衰退担忧，削弱了避险需求。纽约商品交易所3个月期金价格时隔一个月再度跌破3200美元关口。截至收盘，金价较上月的3500美元高点已下跌9%。
**中国4月黄金交易热潮**
世界黄金协会14日报告显示，4月全球实物黄金ETF流入约110亿美元。在亚洲地区，资金流入达73亿美元，创历史新高。中国市场是主要推动力，连续第三个月实现资金流入，并刷新区域单月纪录。
报告指出，4月中国黄金ETF增加490亿元人民币，创历史新高。但5月初流入速度有所放缓。上海期货交易所黄金期货交易量在4月升至历史高位，5月初仍保持较高水平。中国人民银行数据显示，4月中国连续第六个月增持黄金，储备增加2.2吨至2295吨，占储备资产总额的6.8%。
受需求推动，上海黄金交易所4月实物交割153吨黄金，同比增长27%。黄金价格溢价也从3月的2美元/盎司升至4月的37美元/盎司。
世界黄金协会预计，劳动节后中国黄金首饰消费将保持平稳。尽管近期价格调整可能支撑投资需求，但市场情绪仍受获利回吐、价格波动及中美贸易紧张局势缓和等因素影响。
**市场前景分析**
美银最新调查显示，5月初做多黄金仍是"最拥挤的交易"。但随着中美经贸会谈取得进展，部分投资者开始撤离黄金市场。盛宝银行大宗商品策略主管汉森表示，贸易紧张局势缓解削弱了黄金的避险吸引力。若金价跌破3200美元，可能进一步下探3165美元。
多家投行调整了对美国经济衰退的预测：高盛将概率从45%下调至35%，巴克莱排除了衰退可能，摩根大通预测概率低于50%。美联储降息预期也随之降温，美元指数和美债收益率回升。市场正等待美国PPI数据，以判断美联储下一步行动。
地缘政治风险也有所缓和。印度与巴基斯坦冲突停火，土耳其正推动俄乌和谈。
IG首席市场分析师毕肖普认为，短期内资金可能继续流向美股，黄金作为"最拥挤的交易"面临压力。但世界黄金协会指出，长期来看，黄金需求仍将受益于其表现、全球经济风险及中国保险机构的配置需求。
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