黄金失守避险光环：一个月新低背后的市场逻辑
来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:33:04
**现货黄金延续跌势 技术面与市场情绪双重承压**
5月15日（周四），现货黄金在亚洲交易时段持续下跌，最低触及3120美元区域，创下自4月10日以来的新低。中美贸易摩擦缓和导致资金从避险资产流出，而美联储降息预期收窄进一步压制了无收益的黄金价格。
中美同意大幅降低关税并实施90天的暂停期，缓解了市场对美国经济衰退的担忧，同时促使交易员降低对美联储激进降息的预期。美国国债收益率持续上升，对黄金形成压力。尽管市场关注即将公布的美国PPI数据和鲍威尔讲话，但金价仍未获得支撑。即使全球风险情绪略有恶化，股市表现疲软，黄金的看跌压力依然未减。分析指出，金价跌破关键技术位，进一步强化了看跌预期，预示价格可能继续下行。
乌克兰总统泽连斯基表示将参加原定于本周四在伊斯坦布尔举行的俄乌和平会谈，但克里姆林宫宣布普京总统不会出席。分析认为，尽管地缘政治风险仍存，但对贵金属的支撑作用有限。
### **技术分析**
- **趋势与支撑**：金价自4月创下历史高点3499.83美元后持续调整，目前已跌破3195美元支撑位。布林带指标显示，中轨位于3283.01美元，上轨3451.71美元，下轨3114.30美元，表明市场波动区间明确。若跌破下轨，可能加速下行。
- **动能指标**：MACD维持死叉形态，DIFF线14.92，DEA线45.18，MACD值-60.53，显示短期动能仍偏空。RSI（14）读数42.55，处于中性偏弱区域，预示仍有下行空间。
- **潜在反弹信号**：CCI指标跌至-161.58，接近超卖区域，可能提供技术性反弹机会。目前金价测试3120美元支撑位，若失守，下一目标指向3075美元。
- **关键阻力**：若要扭转跌势，金价需站稳3195美元阻力位，并突破3435美元水平。当前布林带开口收窄，预示新一轮大幅波动可能临近。
### **市场情绪观察**
- **美联储降息预期降温**：交易员目前预计今年美联储仅降息约50个基点，低于上月预期的100个基点，反映市场对全球经济前景的担忧有所缓解。
- **资金流向**：黄金ETF资金流出加速，显示机构投资者正在减持黄金头寸，避险需求下降。芝商所数据显示，黄金期货投机性净多头持仓连续两周减少，表明看涨情绪减弱。
- **波动性增加**：金价的平均真实波幅（ATR）扩大，暗示市场波动性上升，可能是趋势转换的信号。
### **后市展望**
- **空头观点**：技术面显示金价下行趋势尚未结束。若美国PPI数据强劲且鲍威尔释放鹰派信号，金价可能进一步下探3075美元甚至3000美元心理关口。贸易局势缓和及美国经济韧性或继续抑制避险需求。
- **多头观点**：长期来看，黄金基本面仍稳健，全球地缘政治风险及央行增持黄金储备提供潜在支撑。若美联储释放鸽派信号或地缘局势升级，金价有望重返3300美元上方。市场普遍预期美联储可能在10月启动降息周期，届时将为黄金提供支撑。
（本文基本面内容据路孚特报道展开）
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