黄金为何未随美元走弱而大涨？背后玄机何在？

来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:32:57

**文章来源：汇通财经** 周五（5月16日），现货黄金价格从4月10日以来的最低点3120美元区域反弹，但亚洲交易时段未能延续上涨势头，引发部分抛售压力。中美贸易谈判进展缓解了市场对全球经济衰退的担忧，持续削弱黄金的避险吸引力。不过，多重因素可能为金价提供支撑，限制其进一步下跌空间。 美元持续走弱，因周四公布的美国经济数据表现疲软，强化了市场对美联储将进一步降息的预期。这一预期导致美债收益率继续下行，令美元多头保持谨慎，从而为金价提供一定支撑。 ### 基本面分析 中美双方同意大幅削减关税，并启动为期90天的暂停期。此外，美国总统特朗普表示，美国正与印度、日本和韩国进行持续谈判。 俄罗斯、乌克兰谈判代表及美国代表团正在土耳其伊斯坦布尔举行三年来首次直接和平会谈。但俄罗斯总统普京的缺席降低了市场对冲突快速解决的预期。与此同时，以色列军队自周四黎明起加强了对加沙地带的攻势。这些地缘政治风险可能继续支撑黄金的避险需求。 周四公布的两项疲弱美国经济数据进一步巩固了市场对美联储年内降息的预期，导致美债收益率大幅下跌，美元承压，从而为无息资产黄金提供支撑。 美国4月最终需求生产者价格指数（PPI）环比下降0.5%，为2023年以来首次月度下滑。这与周二公布的消费者价格指数（CPI）数据相呼应——CPI同比涨幅创2021年2月以来新低，显示通胀压力有所缓解。 美国商务部另报告称，4月零售销售环比微增0.1%，前值上修为增长1.7%。这些数据增加了美国经济可能经历数个季度低速增长的可能性，强化了市场对美联储维持宽松政策的预期。 ### 技术面分析 日线图上，金价在3120美元区域形成关键支撑，前一交易日出现明显反弹。MACD指标呈现看跌信号，DIFF与DEA线同步下行，显示卖压仍然存在。 RSI指标位于48附近，处于中性偏弱区间，暗示短期可能继续承压。3250美元构成重要阻力位，若突破可能上探3280美元；若失守当前支撑，则可能下探3165美元甚至3100美元整数关口。 从长期趋势看，金价年内形成明显上升通道，目前仍在该通道内运行。布林带呈扩散状态，中轨上行，表明长期趋势依然向上，但短期可能面临调整。 近期K线呈现盘整特征，实体较小且上下影线交替出现，显示多空力量均衡。最新K线带长下影线，表明低位买盘依然活跃。 ### 市场情绪观察 市场情绪谨慎乐观：一方面，中美贸易进展缓解衰退担忧，削弱避险需求；另一方面，美国经济疲软和美联储降息预期为黄金提供支撑。 资金流向显示，黄金ETF资金外流速度放缓，或预示市场对金价见底的预期。交易员情绪指标显示多空比例接近1:1，表明市场分歧较大，通常出现在价格转折点附近。 ### 后市展望 **短期展望**：金价或继续在3100-3250美元区间震荡。技术指标显示短期仍有下行压力，但3120美元支撑稳固。若美国数据持续疲软或地缘风险升级，可能测试3250美元阻力；若全球贸易进一步改善，则可能下探3100美元支撑。 **中长期展望**：尽管短期承压，黄金长期上行趋势未改。美联储降息周期开启及全球经济不确定性将继续提供支撑。分析预计下半年随着美联储加速降息，金价或挑战3500美元高位，甚至试探4000美元。但需警惕全球经济显著复苏带来的调整风险。 注：本文基本面内容据路孚特报道展开。

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