美债收益率突破5%引质疑，关税与债务负担成焦点
来源：查金价 更新时间：2025-05-20 17:32:45
当地时间5月19日（周一）下午，美国国债收益率从高位回落，但在穆迪调降美国信用评级后仍维持较高水平，触及近期令金融市场承压的关键点位。
30年期美债收益率最高触及5.03%，创下2023年11月以来新高。随着投资者逐渐消化评级下调影响，开盘后涌现的债券买盘推动收益率从高点回落。
评级机构穆迪上周五将美国信用评级从最高级Aaa下调一级至Aa1，引发市场担忧。穆迪表示，下调评级主要基于两方面因素：一是政府预算赤字融资负担日益加重；二是高利率环境下现有债务展期成本攀升。
穆迪在声明中指出："本次21级评级体系中的一级下调，反映出过去十余年美国政府的债务与利息支付比率持续攀升，已显著高于同级别主权国家。"自1949年以来，穆迪始终维持美国"Aaa"的国家上限评级。此次调整后，美国在所有主要评级机构的评级均降至第二档。
德意志银行分析师评论称："此举具有重要象征意义，因为穆迪是最后一家给予美国最高评级的主要机构。"
今年4月，在美国前总统特朗普对贸易伙伴实施全面"对等关税"后，美债收益率曾大幅攀升。当时10年期收益率突破4.5%，30年期触及5%，促使特朗普政府调整关税政策以避免金融动荡和利率上行。如今在穆迪降级后，长债收益率再度回升至该水平，这将直接影响与10年期美债挂钩的抵押贷款等消费者债务利率。
众议院共和党人近期力推特朗普时期的税收与支出法案，该法案已于周日晚间通过预算委员会审议。但分析显示，法案实施可能使预算赤字增加数万亿美元。
穆迪在降级时特别警示美国财政纪律缺失。美国银行经济学家Aditya Bhave指出："面对悬而未决的减税和关税政策，穆迪显然认为这些政策将恶化财政状况。我们认同其判断，即关税收入无法完全抵消减税成本。"
当前市场对关税政策和债务负担的忧虑，正引发关于美债是否仍具全球避险资产地位的质疑。
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