美联储暂缓加息！关税冲突中鲍威尔谨慎观望，降息选项悬而未决
来源：查金价 更新时间：2025-05-19 16:58:33
美联储高层周四（4月25日）密集表态，明确表示目前无需调整货币政策。理事沃勒和克利夫兰联储主席哈玛克均强调，需要等待更多数据来评估特朗普关税对经济的实际影响。沃勒指出，关税政策的效果最早要到今年夏季才会显现，因此"政策立即转向的可能性极低"。
关税的"子弹效应"：通胀只是短期现象？
沃勒多次强调，关税可能只会引发"一次性物价上涨"，而非持续通胀。他分析称，虽然进口成本上升会推高物价，但消费萎缩、就业下滑和家庭财富缩水将部分抵消这一影响，"最终通胀涨幅可能低于市场预期"。不过他也承认，这一判断需要很大勇气——疫情期间美联储曾误判"暂时性通胀"，结果遭受重创。
关键矛盾点：沃勒表示，如果经济数据突然恶化（如失业率飙升、消费骤降），他将毫不犹豫调整利率，"不会纠结通胀是否短暂"。
市场与美联储的"耐心博弈"
近期多位联储官员一致呼吁"保持耐心"，但金融市场已押注年内降息。3月FOMC会议纪要也暗示政策可能宽松，而关税加剧了决策难度——通胀与经济疲软需要完全不同的政策工具来应对。
哈玛克在采访中直言："6月前采取行动为时过早。"她表示需要等待"清晰且令人信服的数据"，但并未完全排除6月政策调整的可能性。对于5月会议，她明确排除了降息可能："现在行动太仓促。"
总结：美联储的"两难困境"
当前美联储面临双重考验：既要警惕关税可能引发的通胀风险，又需要防范经济失速风险。官员们选择"按兵不动"，实际上是在等待更明确的信号。正如沃勒所言："现在最大的挑战是，如何在混沌的数据中区分'暂时波动'与'真实趋势'。"这场关税与政策的拉锯战，可能要等到下半年才能见分晓。
由于美联储未释放近期降息信号，市场对激进宽松政策的预期减弱，短期内美元可能获得支撑。但美元似乎缺乏强劲上涨动力，分析师指出，如果经济数据（如就业、通胀）没有明显恶化，美元可能会维持区间震荡，难以大幅走强。
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