特朗普关税政策松动，黄金多空博弈加剧

来源：查金价 更新时间：2025-05-19 16:58:12

3月商品贸易逆差突破历史记录，达到1620亿美元，这一状况可能导致一季度GDP增长减少约2个百分点。 **经济数据背后的隐忧** 尽管市场情绪看似平稳，但重要经济指标已发出警示信号：4月消费者信心指数滑落至五年最低水平，3月职位空缺数量减少28.8万个。更值得警惕的是，多家机构下调了GDP增长预期，其中高盛预计一季度经济将收缩0.8%。这些相互矛盾的经济信号使得黄金虽然短期面临压力，但其中长期避险属性依然稳固。金属交易主管David Meger分析称："金价在上周触及3500美元的历史高点后，目前的回落属于正常的技术性调整。" **美联储政策会议前的市场角力** 在PCE通胀数据和非农就业报告即将发布之际，市场进入关键阶段。一方面，贸易紧张局势缓解削弱了黄金的避险需求；另一方面，经济放缓迹象又增强了市场对美联储降息的预期。瑞银外汇策略师表示："美元近期的回升部分源于月末仓位调整，真正的考验在于本周经济数据是否会证实'滞胀'的担忧。"目前期货市场预计今年将有3-5次降息，这种政策预期与经济现实的差距，势必会引发市场更剧烈的波动。 **市场展望** 在政策走向、经济数据和市场预期的多重影响下，黄金市场正面临方向性选择。短期而言，风险偏好回升对金价构成压力；但如果本周数据证实经济衰退风险，美联储可能被迫调整政策，届时黄金或将迎来新一轮上涨。投资者正密切关注周三公布的PCE数据和一季度GDP数据，以及周五的非农就业报告，这些关键数据很可能成为决定黄金未来走势的重要因素。 （现货黄金日线图，来源：易汇通） 北京时间09:10，现货黄金报价3312.97美元/盎司。

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