高盛最新观点：黄金调整即为布局良机，美元步入长期下跌通道
来源：查金价 更新时间：2025-05-19 01:25:13
金十数据
高盛全球外汇、利率及新兴市场主管Kamakshya Trivedi指出，美元正步入长期下行周期。由于美国国债与股市同步下跌，国际投资者正重新审视美元资产的风险收益比。
Trivedi在周二采访中强调："美元仍有进一步贬值空间，这一趋势不仅将持续，还可能加速。"他分析称，当前美元疲软主要体现在欧元汇率上，但日元或将成为下一轮受益货币。"若美国经济数据出现疲软迹象，日元这一传统避险资产可能重获动能。若美国就业市场数据显著恶化，美元兑日元汇率或迅速回落至130关口。"
他补充道："欧元与日元或将轮流主导对美元走势，但美元整体走弱的大方向不会改变。"在被问及这是否意味着长期贬值时，Trivedi明确表示："这是由基本面变化驱动的持续性趋势。"
Trivedi解释称："首要变化是美国经济前景恶化，衰退风险显著上升。国际投资者正在重新评估美元资产配置价值，这种调整同样波及美股——当美债丧失传统避险功能（即股市下跌时未能反向上涨），将引发更广泛的资本重配。"
针对黄金持续创新高的现象（周二现货黄金实际价格突破3500美元/盎司，年内第28次刷新纪录），Trivedi认为："黄金走势释放明确信号，央行购金潮与投资者分散美元风险的需求形成双重支撑。但需注意，目前尚无完美替代美元的避险资产，其全球贸易结算主导地位仍将延续。"
周三市场出现短暂反转：随着特朗普暂停对美联储的批评并释放关税削减信号，美元美股反弹，黄金欧盘时段一度下跌2%。美国财长贝森特则警告，中美谈判仍将面临艰难过程。
市场分析机构OANDA的Wong指出："债券市场尚未显现见顶信号，黄金仍有上行空间。"高盛于4月14日将年底金价预期从3300美元上调至3700美元/盎司，主因央行购金规模超预期（预计月均80吨，远超2022年前17吨的基线）及衰退担忧加剧（未来12个月美国衰退概率达45%）。该行预测，若央行月购金量达100吨，2025年金价或触及3810美元；若发生衰退，ETF资金流入或推动金价升至3880美元。
高盛在4月7日报告中重申看多立场，建议投资者把握金价回调机会，维持3300美元年底基准预测（区间3250-3520美元），强调新兴市场央行结构性需求、美联储降息预期及ETF回流构成三大支撑。报告特别指出，贵金属未被列入加征关税清单，政策风险较低。分析师总结称："黄金在宏观经济风险与投资者轻仓位的双重作用下，仍是当前最具配置价值的资产。"
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