机构认为黄金虽现超买信号，但持仓量仍偏低，未来或再创新高
来源：查金价 更新时间：2025-05-19 01:25:09
黄金市场在创下每盎司3500美元以上的历史新高后经历显著回落，但行业分析师指出，当前回调并未改变黄金的长期上涨趋势。道明证券(TDS)大宗商品策略主管Bart Melek分析称，虽然金价突破3400美元后出现技术性超买信号可能引发短期波动，但市场整体持仓量仍处于低位，估值优势依然存在。
Melek通过历史数据对比指出，经通胀调整后，黄金在1970年代的实际高点相当于现今的3544美元/盎司，这一价位可能成为本轮行情的技术目标位。他特别强调3100美元是关键支撑位，若回调中能守住该水平，将有利于后续走势。
市场参与者方面，追踪趋势的大宗商品交易顾问(CTA)目前持有接近极限的黄金期货多头头寸，其获利了结行为可能造成短期抛压。但值得注意的是，非CTA机构投资者尚未大规模入场，主要受制于持有黄金的套利成本较高，以及对美联储降息预期的不确定性。上周美联储主席鲍威尔表态将依据经济数据调整政策，Melek预计经济放缓终将迫使美联储转向宽松，从而提振黄金需求。
作为传统避险资产，黄金在当前环境下的战略价值尤为突出。Melek分析称，当股市表现疲软且美元储备货币地位面临挑战时，黄金往往能有效对冲风险。他特别提到，虽然今年黄金ETF资金流入显著，但总持仓量仍比2020年峰值低20%，显示市场潜力尚未充分释放。
各国央行的持续购金行为成为支撑金价的重要力量。Melek认为，在全球贸易格局重塑的背景下，央行外汇储备多元化趋势将延续，这为黄金市场提供了结构性支撑。他指出，近期美元与美债收益率走势的背离现象，反映出市场对传统避险资产的重新评估，这种环境对黄金尤为有利。
截至北京时间4月24日10:41，现货黄金报价3339.65美元/盎司，市场正密切关注后续走势发展。
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