全球贸易风险与美联储宽松预期交织，金价维持震荡格局
来源：查金价 更新时间：2025-05-19 01:25:06
此前市场对美中可能达成初步关税协议的乐观预期曾令黄金价格连续两日下跌。但最新表态显示，美国政府并无意单方面降低关税，财政部长Scott Bessent强调关税削减必须"对等"，并否认即将出台任何减税政策。荷兰国际集团（ING）贵金属策略师指出："投资者对贸易争端快速解决的预期减弱，这种不确定性反而提升了黄金的避险需求。"
与此同时，白宫发言人明确表示，美方虽在为谈判做准备，但不会向亚洲国家做出单方面让步。这一强硬立场修正了此前市场风险偏好上升的趋势，促使部分避险资金重新流入黄金市场。
美联储政策转向预期强化，美元走弱支撑金价
美联储最新发布的《褐皮书》显示，美国企业普遍对经济前景持谨慎态度，多数地区就业增长放缓，服务业需求出现疲软迹象。加之制造业扩张速度减缓，整体经济面临下行压力。
市场普遍预测美联储将在6月下调利率25个基点，年内可能实施三次降息。CME FedWatch工具显示，市场对美联储年内降息的预期概率已超过80%。
风险偏好制约金价涨幅，短期波动区间收窄
尽管基本面利好因素增多，但全球风险资产持续上涨，投资者整体风险偏好仍保持积极。美联储政策独立性担忧缓解，加之亚洲国家经济数据短期企稳，均限制了黄金的上涨空间。
多数机构认为，黄金短期内将维持高位震荡格局，需等待更明确的美联储政策信号和贸易谈判实质性进展。
技术面来看，金价本周回调至38.2%斐波那契回撤位后获得支撑，目前已回升至3300美元上方。上方阻力位集中在3367-3368美元区间，突破后将有望测试3400美元关口，进一步可能挑战3425-3427美元及3500美元心理关口。
下方支撑位首先关注3300美元，其次是3280美元，若失守则可能下探3260美元附近。若跌破3200美元，则预示短期顶部形成，调整趋势可能延续。
市场观察：
当前黄金市场多空力量处于相持阶段。一方面，美联储宽松政策路径基本确定，美元面临下行压力；另一方面，全球风险情绪稳定及股市表现强劲削弱了黄金的避险吸引力。
全球贸易谈判进展反复令市场方向不明。需重点关注本周美国初请失业金人数、耐用品订单数据，以及下周公布的PCE通胀指标，这些数据将影响金价能否突破3400美元并再次挑战历史高点。
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