美联储暂缓行动！关税冲突中鲍威尔谨慎持守"降息选项"

来源：查金价 更新时间：2025-05-19 01:25:01

美联储高级官员于4月25日集中发表讲话，一致认为目前没有调整货币政策的必要。理事沃勒与克利夫兰联储主席哈玛克均表示，需要更多时间观察特朗普关税政策对经济的实际冲击。沃勒特别指出，关税的影响最早要到今年夏天才会显现，因此"短期内政策转向的可能性微乎其微"。 关税的"单次冲击效应"：通胀仅是短期现象？ 沃勒多次强调，关税可能仅导致"一次性价格上升"，而非长期通胀压力。他分析认为，虽然进口成本上涨会推高物价，但消费减少、就业市场疲软及家庭资产缩水将部分抵消这种影响，"最终通胀升幅可能低于预期"。不过他也承认，这一判断存在风险——疫情期间美联储对"暂时性通胀"的误判仍历历在目。 关键转折点：沃勒表示，若经济数据急剧恶化（如失业率快速上升、消费大幅下滑），将果断调整利率，"不会过度纠结通胀是否短暂"。 市场预期与美联储政策的角力 尽管近期多位联储官员强调"保持耐心"，金融市场却已开始押注年内降息。3月FOMC会议纪要显示政策可能转向宽松，而关税政策使决策更为复杂——应对通胀与经济疲软需要完全不同的政策工具。 哈玛克在采访中明确表示："6月前采取行动为时尚早。"她强调需要看到"明确且具有说服力的数据"，但并未完全排除6月调整政策的可能性。对于5月会议，她断然否决降息可能："现在行动过于草率。" 美联储面临的双重考验 当前美联储正面临两难境地：既要防范关税可能引发的通胀风险，又需警惕经济放缓威胁。官员们选择按兵不动，实则是在等待更清晰的经济信号。正如沃勒所说："当前最大挑战在于区分'短期波动'与'长期趋势'。"这场关税与政策的博弈，可能要到下半年才能明朗。 市场影响方面，由于美联储未释放近期降息信号，市场对大幅宽松的预期降温，短期内美元可能获得支撑。但分析师指出，除非经济数据（如就业、通胀）显著恶化，否则美元或将维持区间波动，难以实现大幅升值。

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