小摩预测：黄金将达4000美元 白银补涨潜力犹存
来源：查金价 更新时间：2025-05-19 01:24:59
摩根大通发布研究报告指出，黄金市场正步入结构性牛市新阶段。该机构将2025年第四季度的黄金目标价上调至每盎司3675美元，并预测2026年第二季度金价将突破4000美元关口。这一预期主要基于三个核心因素：全球滞胀风险、贸易摩擦加剧以及各国央行持续增持黄金带来的结构性需求变化。
报告重点分析了以下关键驱动因素：
首先，央行购金仍是黄金需求的最大推动力。虽然全球央行已连续三年净购入超千吨黄金，但摩根大通认为其"去美元化"的资产配置尚未完成。特别是中国、印度、沙特等新兴市场央行表现活跃，推动黄金在官方储备中的占比攀升至近20%。预计2025年央行购金规模将达到900吨。
其次，投资需求呈现强劲增长态势。2025年全球黄金ETF预计将净增持715吨，其中中国市场表现尤为突出，年初至今增幅超过50%。同时，投资者越来越认可黄金在滞胀、经济衰退和政策不确定性环境下的避险属性。
报告还提出了金价上涨的量化标准：当央行和投资者季度净增持超过350吨时，金价将保持稳定上涨趋势。数据显示，当前季度平均增持量已达710吨，这为上调价格预期提供了有力支撑。
关于白银市场，摩根大通认为虽然工业需求疲软短期内抑制银价表现，但随着2025年下半年基础金属市场企稳和黄金领涨效应，白银有望迎来补涨行情。预计2025年白银均价为35美元/盎司，2026年可能升至43美元/盎司。
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