黄金跌破3200美元大关，何时能止跌回升？
来源：查金价 更新时间：2025-09-10 09:35:31
**今年最热门交易遭遇"寒流"**
周三国际金价继续下跌，主要受市场对贸易协议的乐观情绪影响。这种情绪缓解了经济衰退的担忧，削弱了避险需求。纽约商品交易所3个月期金价格跌破3200美元关口，为一个月来首次。
截至收盘，金价较上月的3500美元高点已下跌9%。
### 中国4月黄金交易热潮
世界黄金协会14日报告显示，4月全球实物黄金ETF流入约110亿美元。在金价上涨和资金持续流入的推动下，全球黄金ETF资产管理总规模达3790亿美元。
亚洲地区4月流入约73亿美元，创历史新高。中国市场是主要驱动力，连续第三个月实现资金流入，并刷新该地区单月流入纪录。
报告指出，4月中国黄金ETF增加490亿元人民币，创历史最高单月增幅。总资产管理规模和持仓量均达到峰值，但5月初流入速度有所放缓。
同期，上海期货交易所黄金期货交易量在4月升至历史新高，5月初仍保持高位。中国人民银行数据显示，4月连续第六个月增持黄金，储备增加2.2吨至2295吨，占储备资产总额的6.8%。
受需求推动，上海黄金交易所4月实物交割153吨黄金，同比增长27%。批发黄金需求改善也反映在价格溢价上，4月平均溢价为37美元/盎司，远高于3月的2美元/盎司。
世界黄金协会预计，劳动节假期后中国黄金首饰消费将保持温和。尽管近期价格调整可能支撑投资需求，但市场情绪仍受获利回吐、价格波动及中美贸易紧张局势缓和影响。
经纪商TDS高级大宗商品策略师加里（Daniel Ghali）表示，周三金价调整主要因中国ETF资金流动放缓及地缘政治乐观情绪，但全球央行潜在支持和机构惯性使得双向风险不对称。
### 前景展望
美银本周调查显示，5月初做多黄金仍是最拥挤的交易。但随着中美经贸高层会谈结束并发布联合声明，投资者开始撤离黄金市场。
盛宝银行大宗商品策略主管汉森（Ole Hansen）指出："关税休战推动股市上涨，短期内削弱了黄金的避险吸引力。若金价跌破3200美元，可能进一步下探3165美元。"
华尔街机构调整对美国经济衰退的预测：高盛将概率从45%降至35%，巴克莱完全排除衰退可能，摩根大通预测概率低于50%。
美联储降息预期降温，美元指数和美债收益率走高。高盛、巴克莱和摩根大通均预计美联储今年仅12月降息一次。市场正等待美国PPI数据，以判断美联储下一步行动。此前公布的4月CPI数据显示通胀低于预期。
地缘政治风险也有所缓和。印度与巴基斯坦军事冲突后已实现停火。土耳其外交部称，土乌外长会晤讨论了推动俄乌和谈的安排及乌克兰总统访土事宜。
IG首席市场分析师毕肖普（Chris Beauchamp）认为，黄金面临压力。"大宗商品可能长期盘整，资金短期内或继续流向美股，黄金作为'最拥挤交易'显得脆弱。"
世界黄金协会表示，长期来看黄金投资需求仍将得到支撑，原因包括：吸引力表现、持续的全球经济及地缘政治风险，以及中国保险公司的机构配置。
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