ATFX：美联储会议纪要前瞻，美元承压助欧元/美元及黄金走强
来源：查金价 更新时间：2025-08-21 00:18:18
如果经济增长或通胀未出现显著下滑，预计欧洲央行将维持当前政策不变。
相比之下，市场普遍预期美联储将开启降息周期。这种政策前景的分歧近期对美元构成压力，同时为欧元提供了一定支撑。若美联储加快宽松步伐，而欧洲央行保持按兵不动，收益率差距的收窄可能提升欧元计价资产的吸引力，从而推动欧元/美元汇率上行。若美联储会议纪要释放鹰派信号，或推动美元走强，使欧元/美元下探1.1640，甚至进一步跌向1.1390–1.1415区间；若纪要语气温和，反映对经济增长的担忧或降息预期，则可能削弱美元，助力欧元/美元上攻1.1780–1.1830区域，并有望突破1.19关口。
黄金走势与实际收益率密切相关。在全球不确定性上升及政策预期变化的推动下，金价在2025年大幅上涨，过去两年半间累计涨幅接近一倍，并于同年4月触及约每盎司3500美元的历史高点。近期市场对美联储降息的预期升温，推动金价在7月底至8月初徘徊于3300–3400美元区间，并在鸽派情绪推动下逼近区间上沿。金价走强与实际收益率下降密切相关——随着通胀放缓、美债收益率见顶，实际利率逐步回落，降低了持有无息黄金的机会成本。
历史表明，实际利率转为负值时，黄金往往表现强劲，因投资者寻求对冲货币贬值风险。目前10年期美债收益率约为4.2%，核心通胀率接近3%，实际收益率维持在略高于1%的水平。若美联储启动降息，实际收益率可能进一步压缩，增强黄金的吸引力。同时美元走弱也提升了黄金对非美投资者的吸引力。此外，2025年上半年全球央行增持超过410吨黄金储备，这一多元化趋势为金价提供了持续的结构性支撑。若美联储会议纪要释放鹰派信号，金价可能从3350美元/盎司附近跌向3260–3270美元，甚至下探3200美元/盎司；若立场温和，金价或恢复上行势头，突破3440–3450美元阻力区，并重新挑战3500–3520美元水平。
风险提示：以上观点具有时效性，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
来源：ATFX
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