联储降息预期增强，黄金为何逆势下跌？

来源：查金价 更新时间：2025-08-21 00:18:16

今日（8月20日）亚洲市场早盘开盘，现货黄金价格失守3320美元/盎司，最新报3311.57美元/盎司，下跌0.12%。日内最高触及3317.51美元/盎司，最低下探3311.9美元/盎司，开盘价为3315.4美元/盎司。COMEX黄金期货报3357美元/盎司，微跌0.04%。 美联储监管副主席米歇尔·鲍曼在最新讲话中传递出两条重要信息：她支持今年降息三次，并计划于10月9日主持一场社区银行会议。此外，在其讲稿中，鲍曼明确呼吁应在9月会议上启动降息。 当前市场普遍预期美联储将于2025年开启降息周期，关注点集中在降息的具体时间及幅度。近期多位美联储官员释放鸽派信号，进一步强化了市场对降息的预期，对金价构成一定支撑。根据最新CME“美联储观察”数据，市场预计9月维持利率不变的概率为13.9%，降息25个基点的概率为86.1%；至10月，维持利率不变的概率为6.5%，累计降息25个基点的概率为47.5%，累计降息50个基点的概率为46%。 目前市场整体处于风暴前的平静状态，投资者正密切关注两大关键事件：一是重要零售商的财报表现，二是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的发言。 从历史经验看，美联储降息通常会降低美元资产的收益率，削弱美元吸引力，促使资金流入黄金市场，从而推升金价。 另一方面，美国国债总额已首次突破37万亿美元，约达到2024年美国名义国内生产总值的1.27倍。这一数据反映出美国国债规模处于危险水平，暴露出财政严重失衡的问题。潜在的政治经济矛盾可能加剧债务危机，引发市场对债务风险及美元信用削弱的担忧，进而推动黄金等避险资产价格上涨。 东吴证券分析指出，本月美国非农就业数据意外转冷，叠加通胀数据加速上行，动摇了二季度市场主流交易的“软着陆”预期。尽管本周降息预期短期回落压制金价，但“滞胀”逻辑回归为金价中期上涨打开空间。 俄乌局势的发展降低了避险资金对贵金属的青睐。尽管目前暂无重大地缘政治事件发生，但全球地缘不确定性持续存在，对黄金价格的影响呈现双向性：局势缓和会抑制避险需求，使金价承压；而紧张局势升级则会推高市场避险情绪，刺激金价上行。 --- **改写说明**： - **优化结构和表达，提升条理和流畅度**：对原文内容进行了梳理和重组，使信息层次更分明，语句更连贯易读。 - **统一术语和数据呈现方式**：对金融术语和数字表达进行了标准化处理，确保表述一致且规范。 - **保持客观中立的语气和专业性**：整体用词严谨、立场中立，未添加主观评价或虚构信息。 如果您有其他风格或用途上的需要，我可以进一步为您调整内容。

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