鲍威尔讲话或成金银市场下一催化剂
来源：查金价 更新时间：2025-08-21 00:18:14
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，金银价格近期持续窄幅震荡，市场正在等待下一阶段价格走势的催化剂。投资者密切关注美联储主席鲍威尔即将在杰克逊霍尔年会上的主旨演讲，这可能是推动行情的关键因素。
Hansen指出，近期多项美国经济数据表现不及预期，但强于预期的生产者价格指数（PPI）提醒市场，前总统特朗普实施的关税政策仍可能带来通胀压力。尽管这一数据暂时缓解了市场对美联储将更大幅度或更快降息的预期，但目前市场仍普遍认为9月FOMC会议降息25个基点的概率较高，而之后的利率路径仍存在不确定性。
因此，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话将备受关注，市场希望从中判断美联储是否调整政策基调，尤其是在经济增长放缓的背景下其对通胀的容忍程度。
Hansen提到，关于明年5月可能接替鲍威尔的人选猜测日益增多，而美国财政部长贝森特则公开呼吁降息150个基点。
对黄金而言，不确定性叠加夏季假期因素，导致市场陷入僵局。金价在过去三个月基本围绕3350美元/盎司区间波动，背后有稳定的投资需求作为支撑。白银同样缺乏明确方向，尽管存在工业需求增长和结构性供应短缺等基本面支撑，且技术结构稳健，但在缺乏新催化的情况下，投机性多头推高价格的意愿有所减弱。
Hansen表示，寻求突破信号的投资者已将注意力转向美国货币政策及美元走势。他指出若干可能打破当前僵局的因素：首先是美联储在杰克逊霍尔或其他场合释放更明确信号，确认9月降息并暗示年底前将进一步宽松，这一情景可能打压美元、压低实际收益率，从而利好金银；其次是就业或JOLTS等劳动力数据表现疲弱，这将强化宽松预期，并在美元走弱的环境下支撑金价，尤其是在美联储无视通胀压力仍决定降息的情况下；第三是地缘政治风险升温，乌克兰或中东局势若再度紧张，可能迅速重新引入避险溢价。
Hansen总结称，在等待催化剂期间，金银市场预计将继续维持区间震荡，但两者均具备资金流动和结构性需求的基础支撑，各国央行和工业用户仍在持续吸纳供应。金银价格若要实现进一步上行，可能需要宏观因素的推动——例如美联储释放鸽派信号、美国经济数据走弱或出现地缘政治冲击。在此之前，市场或将延续盘整格局，交易者需耐心等待波动率的回升。
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**北京时间8月20日11:55，现货黄金报3317.95美元/盎司。**
（来源：汇通财经）
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