高盛颠覆黄金定价逻辑：传统模型失灵，三大主力买家掌控70%金价
来源：查金价 更新时间：2025-08-20 00:16:18
当体制公信力受到削弱时，例如市场开始质疑央行是否具备足够能力或意愿来控制通货膨胀，便可能引发恶性通胀的出现。此时，债券和股票市场通常大幅下跌，而黄金价格则趋于上涨。
上世纪70年代就是一个典型案例：当时美国推行大规模财政扩张政策，美联储被迫配合财政需要，最终导致通胀失控。投资者对传统金融体系失去信心，转向寻求“体制外”的资产保值手段，黄金因此迎来大幅上涨。
然而，在典型的发达市场通胀周期中，央行的公信力和长期通胀预期通常仍然稳固。央行通过加息来抑制物价上涨，利率的上升提高了持有黄金的机会成本，同时也削弱了黄金ETF等投资渠道的需求。在这种情况下，黄金往往表现不佳。
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