黄金与资管的"硬核"组合：拆解黄金投资的底层逻辑
来源：查金价 更新时间：2025-08-15 00:11:25
2024年黄金市场表现强劲，成为年度表现最佳的资产之一。根据上海黄金交易所数据，年初1万元的黄金投资如今已增值至1.6万元以上。尽管5月后金价进入震荡期，但市场对黄金理财产品的热情不减，"黄金+"策略正成为国内资管领域的新趋势。
《每日经济新闻》记者观察到，招银理财、宁银理财等机构纷纷推出"黄金+"理财产品。世界黄金协会中国区CEO王立新指出，在固收利率下行的背景下，"黄金+"产品吸引力显著提升。这类产品通常配置5%以上的黄金资产，涵盖银行理财、公募FOF和保险资管等多个领域。
数据显示，2024年上半年"黄金+"产品数量达24只，较2021年的1只大幅增长。银行理财领域，截至8月13日共有44只名称含"黄金"的理财产品，其中7月就有4只新品成立。招银理财采用"不低于80%固收+不高于20%黄金"的策略，宁银理财则以10%为中枢配置黄金资产。
值得注意的是，不同资管机构对黄金的配置比例存在差异：公募基金约5%，银行理财约10%，保险资管则高达15%-30%。世界黄金协会分析认为，这种差异源于各机构对宏观环境的判断、机会成本和风险偏好的不同。
黄金的优势在于其与其他资产的低相关性。华夏基金测算显示，黄金与主要股指的相关性系数均在0.1左右，能有效对冲权益市场波动。1971-2023年间，黄金年化收益率约8%，长期回报可观。
国际市场上，部分机构"黄金+"产品的黄金配置比例更高，如日本日兴资管某基金达19.8%，阿塞拜疆国家石油基金更是配置了28.8%。世界黄金协会指出，这些机构主要基于对冲系统性风险、汇率波动和获取长期稳健回报三大考量。
广发期货研究员叶倩宁分析，在全球政治经济不确定性增加的背景下，黄金的避险属性凸显。虽然国内仍以股债为主流配置，但黄金作为补充资产的价值日益受到重视。她认为，在去美元化趋势下，黄金中长期看涨趋势不变。
对于普通投资者而言，"黄金+"产品的优势在于：提供长期稳健回报、适应利率下行环境，以及专业机构的纪律性管理。王立新建议，具有多元化配置需求的投资者可以考虑这类产品，既能享受黄金的配置价值，又能避免个人投资的情绪化操作。
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