摩根大通警告美联储恐陷"危险错误"，黄金及非美资产受青睐
来源：查金价 更新时间：2025-08-13 00:15:20
新关税政策带来的成本将有半数在未来三个月内由消费者承担，这将导致第四季度物价同比涨幅额外上升1个百分点。如果关税税率保持不变，这一影响将持续到2026年第二季度。
受此影响，美国CPI同比涨幅预计将从7月的2.8%上升至四季度的3.5%，而核心PCE通胀率同期将从2.6%攀升至3.3%。
凯利指出，过去六年美国房价中位数大幅上涨51%，标普500指数飙升111%，远高于CPI 26%的涨幅。超低利率虽然提升了家庭财富，但也埋下了资产泡沫的风险。如果美联储继续向市场注入流动性，可能会加剧金融失衡。
摩根大通全球投资策略主管格蕾丝·彼得斯（Grace Peters）曾在5月预测黄金将表现优异，目前该行已将12个月目标价从3500美元上调至4000美元。彼得斯认为，新兴市场央行持续增持黄金，加上ETF零售资金的流入，以及珠宝和科技行业的稳定需求，黄金的结构性牛市趋势仍未改变。
凯利建议，在通胀居高不下和政策不确定性加大的环境下，投资者应配置非美货币计价资产以及抗通胀的另类资产，这将是2025年优化投资组合的最佳策略。
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