全球央行购金步伐放缓，金价将迎降温？

来源：查金价 更新时间：2025-08-12 01:06:07

世界黄金协会最新发布的2025年第二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，当季全球黄金需求总量（含场外交易）达到1249吨，同比增长3%。按价值计算，黄金需求同比大幅增长45%至1320亿美元，创历史新高。 在全球经济和地缘政治形势依然复杂的背景下，黄金需求展现出较强韧性。报告同时指出，虽然全球央行继续增持黄金，但购金速度有所放缓。 黄金需求的韧性主要来自两方面：一方面，在市场波动加剧的情况下，黄金的避险属性和投资组合多元化功能受到重视；另一方面，央行持续增加黄金储备的需求依然强劲。 从投资需求看，二季度全球黄金ETF流入量达170吨，扭转了2024年同期净流出的局面。上半年黄金ETF总需求达397吨，创2020年以来同期最高纪录。实物黄金投资同样表现突出，金条和金币投资同比增长11%至307吨，其中中国投资者需求同比激增44%至115吨。 不过，高金价抑制了金饰消费，二季度全球金饰消费量同比下降14%，接近2020年低点。但以价值计算，金饰消费金额仍增长至360亿美元。黄金供应方面，二季度总供应量同比增长3%至1249吨，金矿产量创下季度新高。 央行购金方面，二季度全球央行共增储166吨黄金。世界黄金协会调查显示，95%的受访央行预计未来一年将继续增加黄金储备。专家分析认为，二季度黄金需求增长是投资需求扩张、地缘风险和美元信用弱化共同作用的结果。 值得注意的是，虽然央行购金总量仍处高位，但增速有所放缓。二季度全球央行黄金增储量同比减少21%。购金前五的机构包括波兰央行、阿塞拜疆国家石油基金、土耳其央行、哈萨克斯坦央行和中国央行。 专家指出，央行购金放缓主要有三个原因：一是高金价下控制成本；二是储备结构调整阶段性目标基本实现；三是部分央行为维持流动性进行战术性抛售。此外，地缘政治紧张局势的阶段性缓和也降低了央行增持黄金的紧迫性。 市场分析认为，央行购金节奏调整属于短期战术变化，而非长期趋势逆转。从历史经验看，央行购金行为往往引领市场趋势。虽然短期内购金放缓可能影响投资者情绪，但地缘冲突长期化仍将支撑黄金的配置价值。 专家表示，影响未来金价走势的关键因素包括：美联储货币政策走向、地缘政治局势演变以及新兴市场需求持续性。世界黄金协会分析师预计，下半年金价可能在相对窄幅区间震荡，但若经济或地缘政治形势恶化，将推动金价再度上涨。 8月4日，花旗银行上调未来三个月黄金价格预期至每盎司3300-3600美元，较此前预期有所提高。

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