美联储"换血"预期升温叠加三重利好，金价四连阳剑指3400关口

来源：查金价 更新时间：2025-08-12 01:06:00

8月6日（周三）亚洲早盘交易时段，现货黄金价格维持窄幅波动，当前报价约为3382.02美元/盎司。前一个交易日金价延续上行趋势，盘中最高触及3390.32美元/盎司的近两周高位，最终收于3380.65美元，实现连续四个交易日上涨，显示市场买盘力量强劲。本轮上涨行情主要受到三方面因素驱动：美联储降息预期强化、美国贸易政策变化以及美联储高层人事调整。最新经济数据显示，美国贸易逆差显著收窄，服务业扩张接近停滞，加之美联储重要职位人选悬而未决，这些因素共同提升了黄金作为避险资产的配置价值。 降息预期持续升温支撑金价 黄金市场的强势表现与美联储政策预期紧密相关。最新公布的6月非农就业数据不及预期，且前两月数据遭遇大幅下修，加剧了市场对美国经济放缓的担忧。根据CME FedWatch工具监测，市场预计9月降息概率已升至91%，并预测至2026年10月累计降息幅度可能达到130个基点。高盛分析师预测，美联储可能自9月起实施三次25个基点的渐进式降息，若就业市场持续恶化，不排除单次降息50个基点的可能。 美元指数周二短暂反弹至99.07后回落至98.76收盘，显示美元上行动能不足。美元疲软为黄金提供了有效支撑，吸引市场逢低买入。道明证券商品策略师Daniel Ghali分析指出，就业数据疲软叠加特朗普政府更换劳工统计局局长的决定，削弱了美元作为价值储存手段的吸引力，促使更多资金流入黄金市场。 贸易政策影响经济前景 特朗普政府的关税政策对经济和黄金市场产生多重影响。数据显示，6月美国贸易逆差收窄16%至602亿美元，创两年新低，其中对华贸易逆差锐减至95亿美元，为21年来最低水平。这主要得益于进口关税政策导致消费品和工业品进口量下降，同时资本货物出口创历史新高，推动第二季度GDP增长3.0%，扭转了一季度0.5%的萎缩态势。 但关税政策的负面影响开始显现。7月服务业PMI降至50.1，低于预期的51.5，显示服务业增长近乎停滞。企业调查显示，关税推高了原材料成本，ISM支付价格指数攀升至69.9，创2022年10月以来新高。就业指数下滑至46.4，反映经济活动放缓。Nationwide Financial Markets经济学家Oren Klachkin警告，关税的负面效应可能超过政策确定性带来的积极影响。 对黄金市场而言，关税引发的通胀压力和经济不确定性增强了黄金的避险属性。随着美国与加拿大、德国等国的贸易摩擦升级，全球经济增长担忧推动更多资金配置黄金资产。 美联储人事变动增添不确定性 美联储高层人事调整成为影响金价的新变量。特朗普总统表示将很快宣布接替理事库格勒的临时人选，并考虑四位候选人接替鲍威尔的主席职位，同时排除了财政部长贝森特接任的可能性。市场预期新任官员可能持鸽派立场，这将利空美元和美债收益率，对黄金形成支撑。 Moneycorp北美交易主管Eugene Epstein认为，若继任者持鸽派立场，可能导致美元长期走弱，利好黄金。特朗普解雇劳工统计局局长并计划快速任命新人的举动，引发市场对经济数据独立性的担忧，增加了市场波动，推动避险资金流向黄金。市场正密切关注即将公布的7月核心CPI数据，预期环比增长0.3%，同比增长3.0%。若通胀超预期可能强化降息预期，进一步推高金价；若数据温和则可能令金价承压。 后市展望与风险提示 当前黄金涨势由多重因素共同推动：降息预期、贸易政策引发的通胀压力以及美联储人事变动。短期来看，在避险需求和宽松预期的支撑下，金价有望维持强势，可能突破近期3390美元的高点。但需警惕下周通胀数据不及预期或美联储人事变动出现意外的回调风险。中长期而言，全球经济不确定性和地缘政治风险将继续支撑金价，特朗普贸易政策和美联储政策取向将成为关键变量。投资者应重点关注CPI数据变化、贸易谈判进展及美联储人事任命动态，同时留意美联储官员讲话，以把握黄金市场的投资机会。 （现货黄金日线图来源：易汇通）北京时间07:45，现货黄金最新报价3382.47美元/盎司

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