金价能否延续涨势，关键看这一数据？
来源：查金价 更新时间：2025-08-12 01:05:51
中国黄金网消息，美国供应管理协会（ISM）最新数据显示，7月非制造业PMI指数为50.1，较6月的50.8有所回落，且不及市场预期，这是该指数连续第三个月接近50的荣枯分界线。
从具体指标来看，就业指数降至46.4（6月为47.2），已连续三个月处于收缩区间，表明服务业就业市场持续疲软。新订单指数下滑至50.3（6月为51.3），显示需求增长动力减弱。而物价指数攀升至69.9，超出预期的66.5，创下近四个月新高，反映出通胀压力依然顽固。
就业和需求指标双双走弱，强化了市场对美国经济放缓的预期。受此影响，市场对美联储9月降息的预期概率已升至87%（一周前为63%）。避险资金因此流入黄金市场，推动金价在数据公布后一度上涨。
然而，物价指数超预期上涨加剧了市场对"滞胀"（经济疲软伴随高通胀）的担忧，这可能会限制美联储实施宽松货币政策的空间。美元指数和美国国债收益率短线反弹，最终导致金价回吐涨幅，收盘下跌0.8%。
当前黄金市场面临的核心矛盾在于：经济下行风险带来的避险需求与高利率环境下无息资产的吸引力下降。分析认为，若通胀未能显著回落，黄金价格将难以获得持续上涨动力。
从技术面看，黄金价格正处于震荡区间。当前关键阻力位在3385美元/盎司（8月4日高点），3400-3404美元/盎司区间（0.786斐波那契回撤位）构成重要阻力带。若能有效突破3404美元/盎司，可能引发空头回补行情，目标指向3452美元/盎司（6月高点）。
下方支撑方面，3345美元/盎司（8月4日低点）、3326美元/盎司（50%斐波那契位）和3312美元/盎司（61.8%斐波那契位）构成关键支撑区域。若跌破3345美元/盎司，可能开启C-3-3下跌浪，测试3300美元/盎司心理关口。
展望后市，若即将公布的CPI/PCE数据显示通胀降温，国际金价有望突破3400美元/盎司；反之，若通胀数据居高不下，将强化"更高更久"的利率预期，对金价形成压制。
此外，美国政府政策的不确定性，包括前总统特朗普提出的对欧盟征收35%关税的言论、美联储主席人选变动风险以及地缘政治冲突等因素，仍可能为金价提供支撑。
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