美联储降息预期强化 黄金价格维持高位震荡
来源：查金价 更新时间：2025-08-12 01:05:37
期货日报
8月以来，国际黄金价格止跌回升并维持高位震荡。8月7日，纽约商品交易所黄金期货价格盘中最高触及3470.3美元/盎司，收复了7月下旬的跌幅；伦敦现货黄金价格也回升至3390美元/盎司上方。
国内市场方面，沪金主力合约本周呈现小幅上涨态势。截至8月7日收盘，报785.02元/克，较7月末上涨约2%。
此前，由于美国与多国关税谈判结果好于预期，市场避险情绪有所缓解，黄金价格出现调整。长江期货有色金属资深研究员李旎表示，8月初公布的美国7月非农就业数据远低于预期，且前两月数据被大幅下修，就业市场疲软扭转了经济韧性预期，市场对美联储9月降息的预期增强，推动金价反弹。
嘉盛集团资深分析师Jerry Chen指出，近期金价上涨主要源于美国非农数据表现不佳。受经济数据恶化影响，美元指数和美股上周五大幅下跌，三大股指从历史高点回落，而黄金则获得支撑显著上涨。
继非农数据不及预期后，美国7月服务业PMI也回落至50.1，低于市场预期。但值得注意的是，其中价格分项指数升至69.9，创2022年10月以来新高。Jerry Chen认为，这表明关税影响正在显现，经济滞胀风险上升。综合经济数据和人事变动因素，市场预计美联储9月降息概率已升至90%，降息预期对金价形成利好。
近期多位美联储官员对劳动力市场疲软表示担忧。美联储理事库克称，就业数据疲软正在影响政策制定。李旎表示，美联储官员的表态暗示可能即将启动降息，这为金价提供了支撑。
目前市场预期美联储年内降息次数从一次增至两次。李旎指出，美联储能否保持政策独立性将对金价走势产生重要影响。随着美国经济下行压力加大，降息窗口可能逐步打开，这将利好黄金。
此外，我国央行持续增持黄金储备。国家外汇管理局最新数据显示，7月末我国黄金储备达7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管5月以来国际经贸摩擦有所缓和导致避险需求减弱，但金价仍维持高位。央行继续增持黄金，主要因全球政治经济形势变化可能使金价长期易涨难跌。从优化储备结构角度看，增持黄金的需求上升。
对于下半年黄金配置价值，李旎认为，近期金价走强主要受降息预期推动，而美国财政状况和地缘政治不确定性将为中期金价提供支撑。她表示，美联储独立性下降和通胀风险上升可能进一步削弱美元，黄金仍具备逢低配置的价值。
编辑：吴郑思
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