央行连续9个月增持黄金，年内黄金ETF吸金超600亿，规模翻倍
来源：查金价 更新时间：2025-08-12 01:05:30
SPDR Gold Shares年初至今涨幅达12%，显示出市场对避险资产的强烈需求。
黄金价格与美元利率呈现反向变动关系（由于黄金不产生利息，利率上升会增加持有成本），这使得美联储货币政策转向成为影响金价短期波动的关键因素，而降息周期的启动将为黄金带来上涨空间。
市场普遍预期美联储将在2025年开启降息周期（预计9月首次降息，全年累计降息幅度在75-100个基点之间），这将减少持有黄金的机会成本，同时可能削弱美元指数（黄金以美元计价，美元贬值通常会推高金价）。
历史数据表明，在美联储降息周期中，黄金平均涨幅可达28%。例如2001-2003年降息期间黄金上涨33%，2019年降息后半年内涨幅达18%。
除美联储外，欧洲央行、日本央行等主要央行仍维持低利率甚至负利率政策。在全球流动性充裕的环境下，投资者更倾向于配置黄金以规避低息环境下的资产配置难题。
今年以来，现货黄金价格累计涨幅已超过26%，4月份更创下3500美元/盎司的历史新高，之后进入横盘整理阶段。
最新数据显示，受特朗普关税政策实施和美国就业数据强化降息预期影响，避险需求推动金价升至两周高位。现货黄金报3397.33美元/盎司，单日上涨0.89%；美国期金收于3453.7美元，涨幅0.6%。
目前A股市场共有14只商品型黄金ETF产品，年内合计净流入资金607亿元，产品平均涨幅26%，推动黄金ETF总规模从年初的706.1亿元飙升至1522.5亿元，增幅达1.16倍。
其中规模最大的华安基金黄金ETF最新流通市值达586.46亿元，博时基金和易方达基金的黄金ETF分别以286.93亿元和254.9亿元的规模紧随其后。
华西证券分析指出，关税政策落地叠加非农数据不及预期，以及9月降息概率显著上升，市场可能重新关注经济衰退和降息预期。长期来看，全球货币政策和债务问题将使黄金受益于宽松货币政策环境，特别是美国"大而美"法案预计将增加3.4万亿美元财政赤字，这些因素都将为黄金价格提供支撑。
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