美联储维持利率不变 黄金价格大幅回落
来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:55:07
上周SPDR黄金ETF获得约14.6亿美元净流入，年初至今累计净申购达85亿美元，信托持仓量增至956.2吨，表明机构投资者正利用金价调整机会增持。中国市场方面，在金价持续攀升的背景下，28只实物黄金ETF持仓量增长84.8吨，总规模达到199.5吨。不过7月以来，随着A股市场回暖、投资者风险偏好提升，华安、博时、易方达、国泰四大头部基金合计遭遇约32亿元净赎回，创下单月赎回规模新高。
分析师吴梓杰指出，国际投资者仍将黄金作为应对高利率周期的战略性配置资产，而国内投资者则出现阶段性调仓行为。若美联储会议释放更明确的降息信号，推动美元实际利率预期下行，国内外资金流向或将重新趋同，为金价突破盘整格局提供动力。
对于后市走势，分析师顾冯达表示，短期贵金属价格波动可能加大，黄金支撑位在3300美元/盎司附近，白银支撑位在38美元/盎司附近。美联储最新释放的宽松信号对金价形成利好。中期来看，若美联储宽松力度不及预期或俄乌局势缓和，贵金属价格可能承压；反之若政策宽松超预期或地缘冲突升级，价格有望挑战年内高点。
吴梓杰补充分析称，短期金价上行仍面临阻力：美国经济数据保持韧性，短期内衰退风险较低，通胀压力尚未完全消除，美联储暂不急于降息。此外，美国与多国达成贸易协议降低了政策不确定性，也在一定程度上削弱了避险需求。
从长期来看，吴梓杰维持看涨观点，主要基于三大因素：一是美债收益率和美元指数预计将走低，美联储开启降息周期将利好金价；二是实物需求保持强劲，包括央行持续购金和ETF资金流入；三是供给增长有限，世界黄金协会数据显示2024年全球矿产金产量仅微增1%，中期难现爆发式增长。
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