7月非农前瞻：美国就业增长料继续放缓，失业率或攀升
来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:54:54
经济学家预计7月就业报告将呈现劳动力市场持续放缓的趋势，主要受美国政府政策不确定性的影响，特别是关税和移民政策对企业决策的制约。
关键数据预测（FactSet共识）：
- 非农就业人数：预计增加11.75万（6月为14.7万）
- 失业率：预计升至4.2%（6月为4.1%）
- 小时工资：预计增长0.3%（6月为0.2%）
报告发布时间：北京时间8月1日21:30
【行业分析】
Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic指出：
1. 经济敏感型行业持续疲软，私营部门净就业增长停滞
2. 虽然工资微增，但工作时间减少导致总收入基本持平
3. 关税政策通过影响企业需求预期间接抑制招聘
【机构观点分歧】
- 高盛：预计私营部门就业增长10万（较6月14.7万放缓）
- 瑞银：预测非农仅增9.5万，主因政府部门增长回落
【失业率新解读】
Bostjancic特别指出：
- 6月失业率下降源于劳动参与率降低
- 计入"受挫工人"因素后，实际失业率可能达4.7%
【黄金市场影响】
潜在传导路径：
1. 就业疲软→强化降息预期→降低黄金持有成本→金价上行
2. 政策不确定性→避险需求增加→黄金受青睐
3. 收入增长乏力→抑制通胀→维持宽松政策→间接利好黄金
当前金价：现货黄金报3290.16美元/盎司（北京时间09:07）
（附：非农就业月度变动柱状图/失业率趋势图）
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