非农数据"崩盘"叠加关税风暴，金价飙升逾2%触及一周高位！多头剑指3400美元
来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:54:46
上周五（8月1日），现货黄金价格大幅上涨2.23%，盘中最高触及3363.37美元/盎司的一周新高，最终收于3363.16美元/盎司。此次上涨主要受到两方面因素推动：一是美国非农就业数据表现不佳，二是特朗普政府最新关税政策引发的避险需求。此外，全球经济不确定性、美元走弱以及美联储可能降息的预期，共同助推了金价上涨。截至周一（8月4日）亚洲早盘，现货黄金维持高位震荡，当前报价约为3358.66美元/盎司。
**就业数据疲软强化降息预期**
最新公布的美国7月非农就业数据显示，新增就业岗位仅7.3万个，远低于预期的11万个。更令人担忧的是，6月数据被大幅下修至1.4万个，此前两个月的就业增长合计下调25.8万个。这些数据表明劳动力市场明显恶化，失业率也从4.1%微升至4.2%，进一步印证经济疲软。这份不及预期的就业报告迅速动摇了市场对美国经济的信心，投资者开始重新评估美联储的货币政策走向。
市场对美联储9月降息的预期因此大幅升温。根据CME的FedWatch工具，9月降息概率从数据公布前的38%飙升至90%。市场普遍预期美联储将在年底前降息两次，首次降息可能在9月进行。Harris金融集团的Jamie Cox甚至预测，美联储可能在9月一次性降息50个基点。这对黄金构成利好，因为在低利率环境下，无息资产黄金通常更具吸引力。
**美元与美债收益率双双走弱**
疲软的就业数据不仅推升降息预期，还导致美元显著走软。8月1日，美元指数大跌1.39%，收报98.68，创下4月以来最大单日跌幅。美元走弱降低了持有黄金的机会成本，进一步支撑金价。Money USA交易主管Helen Given认为，美元跌势可能延续数周，特别是在市场预期美联储将采取更鸽派政策的情况下。
与此同时，美国国债收益率也大幅回落。两年期国债收益率下跌24.1个基点至3.710%，创五周新低；十年期国债收益率跌至4.223%，为4月初以来最大单日跌幅。Truist Advisory Services的Chip Hughey指出，收益率曲线变化反映出市场对降息的强烈预期，这种环境对黄金有利。
**关税政策加剧避险需求**
美国总统特朗普近期宣布对多个贸易伙伴加征高额关税，税率最高达50%。这一政策引发全球股市动荡，推升市场避险情绪。虽然美债市场反应相对平淡，但黄金作为传统避险资产受到投资者青睐。FXTM的Lukman Otunuga表示，黄金上涨既受益于美元走弱，也得益于关税政策带来的不确定性。
全球经济不确定性持续加剧。美国7月制造业PMI降至48.0，为连续第五个月收缩，工厂就业人数创五年新低。此外，地缘政治紧张局势，包括加沙冲突、胡塞武装袭击以及俄乌冲突，都进一步推升了黄金的避险需求。
**美联储面临政策困境**
美联储主席鲍威尔此前表示尚未决定9月是否降息，强调将依据数据决策。但疲软的就业数据使市场质疑美联储的鹰派立场。美联储内部意见分歧明显，反映出其在通胀与就业目标间的两难处境。
市场普遍关注将于9月5日公布的8月就业数据，这将成为美联储9月会议决策的重要参考。若数据继续疲软，降息预期将进一步巩固，利好黄金；反之若数据改善，可能暂时压制金价。
**技术面显示上涨潜力**
从技术分析看，黄金已突破3330和3350美元的关键阻力位。FXTM的Otunuga指出，若周线能站稳该水平上方，金价有望上探3400美元。当前价格距3400美元仅约2%差距，显示多头强劲。Zaye资本市场的Naeem Aslam也认为，鉴于降息预期的变化，黄金短期内可能冲击3400美元。
不过市场也存在回调风险。Otunuga警告称，若金价跌破3330美元，可能进一步下探3300美元及100日均线。投资者需密切关注未来经济数据，尤其是8月就业报告，这将直接影响美联储决策和金价走势。
**总结与展望**
上周黄金的强劲表现反映了多重利好因素：美国经济放缓、美元走弱、全球避险需求上升。疲软的就业数据强化降息预期，特朗普关税政策加剧市场不确定性。技术面显示金价有望挑战3400美元，但需警惕回调风险。
未来市场将重点关注8月就业数据和美联储政策动向。在全球经济不确定性持续的背景下，黄金作为避险资产的吸引力料将保持。投资者需持续关注包括美国工厂订单数据、国际贸易局势和地缘政治动态在内的关键信息。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间07:01，现货黄金报价3358.73美元/盎司。
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