黄金交易逻辑巨变！花旗意外"转多"：非农数据"断崖式下调"推升金价目标至3500美元
来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:54:40
在非农就业数据公布前，市场预期美联储年底前至少降息两次的概率不足40%。然而越来越多的利率期货交易员开始押注更激进的降息路径：包括9月、10月和12月各降息25个基点，累计降息75个基点。更有甚者预测9月将降息50个基点，10月和12月各降息75个基点，重现2024年的降息幅度。
花旗集团分析师提醒市场关注去年夏天的情景：美联储在7月维持利率不变后，因疲软的就业数据而在9月意外降息50个基点。虽然"坏消息即好消息"的逻辑曾推动美股上涨，但近期疲软的非农数据却导致风险资产下跌。与此同时，美债和黄金可能迎来强劲上涨。
花旗集团近期转变立场，从"黄金空头"转为短期看涨黄金。该机构认为，关税政策引发的全球经济增长不确定性、通胀预期上升以及美国经济数据走弱，都将强化美联储降息预期，从而改变黄金的交易逻辑。花旗预测2025年下半年金价将因经济疲软、通胀担忧和美元走弱而创历史新高。
最新数据显示，美国7月非农就业仅增加7.3万人，6月数据更被下修至1.4万人。这强化了9月降息预期，甚至有交易员开始押注降息50个基点。花旗指出，2025年第二季度以来就业市场持续疲软，加之特朗普政府干预统计数据和货币政策，以及持续的地缘政治风险，都为黄金提供了支撑。
全球黄金需求自2022年中以来增长超过三分之一，到2025年第二季度金价已接近翻倍。花旗认为，在经济疲软环境下投资需求旺盛、央行持续买入以及亚洲稳定的珠宝需求推动下，金价创新高是大概率事件。
现货黄金价格近期在3350美元/盎司附近波动。高盛预计到2025年底金价将达3700美元，2026年中期上看4000美元。摩根大通也认为，就业数据恶化将是最强看涨催化剂，预计年底目标价3675美元，最快明年初可达4000美元。该行强调，若就业市场实质性恶化导致美联储降息，将加速资金流入黄金市场，推动金价突破4000美元大关。
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