黄金走势先跌后涨，聚焦降息预期
来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:54:31
美联储副主席米歇尔·鲍威尔和理事克里斯托弗·沃勒罕见地对利率决议投下反对票，主张立即降息25个基点。这是自1993年以来首次出现两名理事同时反对美联储利率决策的情况。
从投票点阵图可以看出，部分理事仍坚持年内不应降息的立场，反映出美联储内部意见分歧日益明显，政治化倾向也有所增强。此外，上周五理事库格勒突然辞职，进一步强化了市场对特朗普可能提前调整美联储人事安排的预期。
就业数据方面，7月新增就业7.3万人，略低于预期的11万人。更值得注意的是，5月和6月数据合计下修25万人，导致近三个月非农就业均值骤降至3.5万人。这一大幅下修不仅显示就业市场加速走弱，也引发了对数据可靠性的质疑。特朗普解雇劳工部部长以及库格勒的意外辞职，都加剧了美国政府机构的不确定性。
就业市场的超预期疲软为美联储响应特朗普降息呼吁提供了理由。市场预计，鲍威尔在8月下旬的全球央行年会上可能会转变立场。对降息周期的预期可能取代关税博弈的不确定性，成为影响黄金价格的主要因素。
中国银河证券分析指出，虽然美国二季度GDP环比折年率达3.0%，高于预期的2.4%，但在关税影响下，实际消费和投资对GDP的拉动作用持续减弱。7月非农就业数据不及预期且前值大幅下修，表明美国就业市场正呈现下行趋势。受此影响，市场对美联储9月降息的预期从41.3%大幅升至80.3%，年内降息次数预期也从一次增至两次。降息预期的升温有望支撑全球金价上涨。
（注：此处省略原文中关于黄金ETF基金和风险提示的部分内容）
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