全球央行购金步伐放缓，黄金价格将迎拐点？
来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:54:29
**2025年二季度全球黄金需求趋势报告解读**
**黄金需求创历史新高**
世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年二季度全球黄金需求总量（含场外交易）达1249吨，同比增长3%；以价值计算，同比大幅增长45%至1320亿美元，创历史新高。尽管全球经济与地缘政治形势复杂，黄金需求仍展现韧性，但央行购金节奏有所放缓。
**黄金需求增长的动力**
在全球市场波动加剧的背景下，黄金的避险属性和投资组合多元化功能凸显。工信部专家盘和林指出，投资人的避险需求和央行增持黄金储备是推动需求增长的主要因素。
- **投资需求**：二季度全球黄金ETF流入量达170吨，扭转了2024年同期的流出趋势；上半年黄金ETF需求总量达397吨，创2020年以来新高。
- **实物投资**：金条与金币投资总量同比增长11%至307吨，其中中国需求激增44%至115吨。
- **金饰消费**：受高金价影响，全球金饰消费量同比下降14%，但消费金额仍上涨至360亿美元。
- **供应端**：黄金总供应量同比增长3%至1249吨，金矿产量创二季度历史新高。
**央行购金态势延续但放缓**
二季度全球央行增储黄金166吨，购金量仍处于高位，但增速同比减少21%。购金前五的机构包括波兰央行、阿塞拜疆国家石油基金等。北京师范大学教授万喆分析，央行购金放缓是短期战术调整，原因包括：
1. 高金价下的成本控制；
2. 储备目标阶段性达成；
3. 流动性管理需求，部分央行选择战术性抛售。
此外，地缘政治紧张局势的阶段性缓和也降低了央行增持的紧迫性。专家认为，这只是“战术暂停”，若地缘风险升级，购金可能重新加速。
**对市场的影响**
- **短期**：央行购金放缓可能压制金价上行空间，但长期来看，黄金作为战略资产的定位仍支撑市场结构性牛市。
- **供需结构**：新兴市场黄金需求从首饰消费转向“投资+消费”双驱动，将影响金价长期走势。
**未来金价关键变量**
万喆指出，影响金价的主要因素包括：
1. 美联储降息路径与实际利率变化；
2. 地缘政治冲突演变；
3. 新兴市场需求持续性。
花旗近期上调黄金价格预期至每盎司3300-3600美元。世界黄金协会分析师Louise Street预测，若全球经济或地缘局势恶化，金价可能再度走高。
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