海外家办调整资产配置 黄金与另类资产受青睐

来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:54:14

**全球风险资产分化：新兴市场领跑，家办策略转向保守** **文章来源：21世纪经济报道** 近期，全球风险资产在“关税+降息”双重影响下表现分化。资本市场方面，“美国例外论”神话逐渐褪色，新兴市场整体优于发达市场。 **资本市场表现** - **股市**：截至8月6日，韩国综合指数以33.28%涨幅领跑，恒生指数（24.14%）和德国DAX（19.77%）紧随其后。 - **美股**：纳斯达克指数和标普500分别上涨8.32%和7.10%，表现不及部分新兴市场。 - **A股**：上证指数和深证成指分别上涨7.93%和6.65%，港股医疗保健板块涨幅达83.25%。 **债市与外汇市场** - **中国国债**：10年期收益率年初至今温和波动，从1.66%小幅升至1.71%。 - **美国国债**：10年期收益率从4月初的4.37%回落至4.22%，反映降息预期。 - **美元指数**：3月19日至8月5日，从103.46跌至98.76，美元兑人民币汇率稳定在7.18附近。 **另类资产** - **黄金**：伦敦现货黄金价格从2646.3美元/盎司涨至3375.30美元/盎司，涨幅27.55%。 - **原油**：ICE布油年内下跌9.32%。 **家办策略调整** 地缘政治与经济不确定性推动全球家族办公室（家办）调整风险偏好与收益预期，整体趋向保守，但地区差异明显。 **海外家办：跑赢通胀** 海外客户虽追求稳健，但仍要求一定收益。一位海外家办负责人表示，此前对冲基金收益超10%，如今个位数增长亦可接受。 **国内家办：保值优先** 国内客户转向“不亏就是赚”，增配现金类资产。瑞银吕子杰指出，客户更关注高股息股票，并拉长投资周期以换取稳定回报。 **资产配置趋势** - **现金减少**：瑞银报告显示，2025年家办现金持有比例或降至6%。 - **另类资产增加**：私募债权、黄金等配置上升，以对冲风险并提高收益。 - **安全工具需求增长**：家族信托、保单等咨询量增加，私募股权尽调周期延长。 **区域配置变化** - **北美主导**：2025年家办资产53%配置于北美，西欧占26%。美国家办本土配置比例高达86%。 - **转向亚太**：19%的全球家办计划增配大中华地区，亚太地区兴趣显著上升。 **投资方向** - **新兴技术**：医药、AI、电气化等领域受关注。 - **金融与生物医药**：AI技术推动这两大行业成为热点。 **中国家办出海** - **地域偏好**：新加坡、中国香港、北美仍是主流，中东、东南亚新兴市场吸引力上升。 - **税务关注**：跨境税务合规与优化成为客户重点考量。 （作者：吴霜 编辑：杨希）

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