美联储降息预期推动金价维持高位震荡

来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:54:03

**期货日报** 8月以来，国内外黄金价格迎来反弹，随后维持高位震荡。8月7日，纽约期金盘中最高触及3470.3美元/盎司，收复7月24日至30日的跌幅；伦敦金价也攀升至3390美元/盎司上方。 国内市场方面，沪金主力合约本周整体呈现小幅上涨趋势。截至8月7日下午收盘，报785.02元/克，较7月底上涨近2%。 此前，美国与多国关税谈判结果落地，加征关税幅度低于预期，市场避险情绪降温，黄金价格出现震荡调整。长江期货有色资深研究员李旎表示，进入8月后，美国劳工统计局公布的7月非农就业数据远不及预期，5月和6月数据被大幅下修，就业市场数据扭转了经济韧性预期，9月降息预期升温，推动黄金价格反弹。 嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，近期金价反弹的主要原因是美国非农就业数据表现疲软。他指出，受美国经济数据恶化影响，美元指数和美股上周五跳水，三大股指在历史高点附近周线回落，而黄金则因此大涨。 继上周非农数据“爆冷”后，本周二公布的美国7月服务业PMI降至50.1，低于预期和前值。但值得注意的是，价格指数分项升至69.9，创2022年10月以来最高水平。Jerry Chen认为，这表明关税影响正在显现，经济滞胀风险上升。综合经济数据和人事变动因素，美联储9月降息概率升至90%，降息预期进一步利好黄金价格。 近日，多位美联储官员也对美国劳动力市场的疲软迹象表示担忧。美联储理事库克称，疲软的就业数据正在动摇美联储内部的政策天平。李旎表示，美联储官员的表态暗示近期可能启动降息，降息预期对金价形成支撑。 目前，市场预期美联储年内降息次数从一次提高至两次。李旎指出，美联储能否保持独立性将对黄金价格走势产生重要影响。随着美国经济下行压力加大，降息窗口或逐步打开，这将利好黄金价格。 此外，今年以来我国央行持续增持黄金。国家外汇管理局最新数据显示，我国央行已连续9个月增持黄金，7月末黄金储备达7396万盎司，环比增加6万盎司。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，5月以来国际经贸摩擦态势降温，避险需求弱化导致国际金价小幅调整，但仍处高位。7月央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后全球政治经济形势变化，国际金价可能在较长时间内易涨难跌。因此，央行从控制成本角度暂停增持的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持的需求上升。 对于下半年黄金配置机会，李旎认为，降息预期升温是近期金价走强的主因，而美国财政状况和地缘局势前景的不确定性为金价中期走强提供支撑。她表示，特朗普寻找下一任美联储主席的工作已开始，美联储独立性下降和美国通胀风险上行将进一步驱动美元走弱，黄金仍具备逢低配置价值。

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