道富投资：黄金结构性高位下 年底前上行风险仍占主导
来源：查金价 更新时间：2025-08-11 15:53:59
道富投资管理发布的最新月度黄金监测报告显示，2025年以来实物黄金需求（不含珠宝）表现强劲，无论是按吨位计算还是以美元价值衡量。即便金价持续创下新高，黄金ETF投资、央行购金以及金条金币的市场需求依然保持旺盛。不过报告同时提醒，黄金市场的亮眼表现背后仍存在潜在风险。
报告分析称，美元走势、美联储货币政策、投资组合避险需求以及美国贸易谈判进展，仍是本季度影响金价的关键宏观因素。道富认为，当前金价已进入结构性高位区间，并形成了3000美元以上的新基准线。展望年底，金价上行可能性仍大于下行风险。
报告特别指出，美国劳动力市场显露疲软信号，叠加消费压力显现，促使货币市场大幅上调对美联储9月降息的预期。历史数据表明，美联储实施宽松政策通常对黄金价格形成支撑。
数据显示，2025年前7个月金价累计涨幅达26.5%，但后续上涨动能可能减弱。值得注意的是，尽管4月以来全球股市实现V型反弹，且各类资产隐含波动率显著下降，金价仅从历史峰值回落3%-4%。这种抗跌性恰恰反映出市场仍存在未消化的风险因素。
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