金价高位震荡，"黄金牛市"是否已终结？
来源：查金价 更新时间：2025-07-25 00:14:09
新华财经上海7月24日电（葛佳明）本周国际黄金市场延续震荡走势。自4月25日突破每盎司3500美元关口后，金价多次尝试冲击历史新高未果，6月以来维持在3300美元/盎司附近波动。
市场分析人士指出，近期地缘政治风险缓解和美联储货币政策不确定性对金价形成压制，但美元信用体系持续弱化的背景下，黄金作为非信用资产的避险属性正被市场重新评估，长期看涨趋势依然稳固。
行情数据显示，纽约商品交易所黄金期货主力合约本周一度重返3400美元/盎司，但随后回落。截至24日发稿，该合约下跌0.46%至3381美元/盎司；伦敦现货黄金同步走低，日内跌幅0.4%，最低触及3375美元/盎司。
国信期货首席分析师顾冯达分析称，4月以来的金价回调受多重因素影响：地缘局势缓和削弱避险需求，美国经济数据表现强劲提升持有黄金的机会成本，加之技术面存在获利回吐压力。
贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳指出，近期美国关税政策调整和经济数据韧性令市场下调降息预期，但美联储政策独立性面临的挑战可能削弱美元信用，这成为支撑金价的重要因素。从需求端看，高金价对实物消费形成抑制，中国黄金协会数据显示，2025年上半年国内黄金消费量同比下降3.54%，其中首饰需求降幅明显。
市场普遍认为黄金已进入震荡整理阶段。兴业研究付晓芸表示，后续需关注美股走势和美国财政可持续性等关键因素，强势美元可能延长调整周期。陆伟佳补充道，尽管黄金ETF流入放缓，但央行持续购金将提供长期支撑，预计短期金价将在3150-3500美元区间波动。
中信建投期货王彦青强调，在全球地缘冲突持续、"去美元化"进程推进的背景下，黄金长期牛市逻辑不变，但下半年美国政策调整可能使涨势趋缓，预计价格区间为3100-3600美元/盎司。
多位分析师指出，当前震荡是黄金牛市中继调整，下半年地缘风险、贸易摩擦及美联储政策转向等因素可能推动新一轮上涨。全球配置资金持续流入黄金市场寻求避险，将巩固黄金的保值需求。
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