黄金交易警示：贸易战忧虑叠加美债收益率走低，避险买盘推升金价至五周新高
来源：查金价 更新时间：2025-07-24 00:12:26
7月23日亚市早盘，现货黄金维持高位震荡，交投于3429.53美元/盎司附近。前一日（7月22日）金价强势突破3400美元大关，盘中触及3433.37美元/盎司的六周高位，最终收涨1%至3431.59美元/盎司。本轮上涨主要受三大因素驱动：全球贸易紧张局势升级、美元指数走软以及美债收益率下行。
贸易摩擦加剧激发避险需求
随着8月1日美国关税谈判截止日期临近，市场对贸易协议的悲观预期持续升温。美国财长贝森特透露将于下周与中国财长会晤，但强调更注重协议质量而非时间表，这加剧了谈判结果的不确定性。与此同时，美欧贸易谈判陷入僵局，欧盟正考虑针对美国关税采取反制措施。Kitco Metals分析师Jim Wyckoff指出，这些不确定性显著提升了黄金的避险吸引力。
美元疲软助推金价
美元指数7月22日下跌0.3%至97.545的两周低点，兑日元更跌至146.54的半月低位。富瑞外汇主管Brad Bechtel分析称，市场虽暂时忽略关税期限的"噪音"，但政策落地可能给美元带来更大压力。美元走弱使得以美元计价的黄金更具吸引力，欧元兑美元0.2%的小幅上涨也反映出市场对欧洲央行的观望态度。
美债收益率下行降低持有成本
债券市场同样为金价提供支撑，10年期美债收益率下跌3个基点至4.338%，创7月10日以来新低。Nationwide策略师Mark Hackett表示，市场预期美联储可能转向更鸽派的领导层，这进一步压低了收益率。由于黄金不产生利息，债券收益率的下降显著降低了持有黄金的机会成本。
美联储政策前景增添变数
市场聚焦下周FOMC会议，尽管普遍预期将维持利率不变，但10月降息概率正在上升。特朗普总统持续批评美联储主席鲍威尔，引发对央行独立性的担忧。嘉信理财策略师Kathy Jones警告，若美联储领导层变动可能导致美元走弱，进而推高金价。麦格理分析师Thierry Wizman则认为，持续贸易紧张或使美联储推迟降息至12月，这将延长黄金的支撑周期。
后市展望
短期金价走势将取决于两大关键事件：8月1日前贸易谈判进展及美联储政策决议。若关税措施落地，避险需求可能推动金价测试3500美元历史高位；若出现突破性进展，则可能引发回调。中长期来看，全球经济放缓预期和宽松货币政策环境将继续支撑黄金的避险地位。技术面显示，金价已有效突破3400美元心理关口，若能企稳该水平上方，上行空间将进一步打开。
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