暗流涌动的财富巨鳄
来源：查金价 更新时间：2025-07-21 00:02:01
2025年已过去大半，全球各大矿业公司相继发布半年业绩报告。从产量来看，纽蒙特、巴里克、极地等矿业巨头依然位居全球前十强。然而在这些显赫的榜单之外，一批低调运作的黄金流公司正通过独特的商业模式攫取巨额收益，其行业影响力丝毫不逊于传统矿业巨头。
黄金流业务是近年来兴起的新型投资模式。这类公司通过预先向矿业项目提供资金，换取未来黄金产量的固定分成权或特许权收益，而非直接持有矿山股权或参与运营管理。与传统矿业企业相比，黄金流公司采用轻资产运营策略，更专注于资本运作而非实体资产。
7月初，行业发生标志性并购：美国皇家黄金公司宣布以37亿美元总价收购加拿大沙暴黄金公司和地平线铜业公司。这起交易凸显了黄金流行业的整合趋势。值得注意的是，这两家被收购企业虽员工规模仅数十人，却在全球80个生产项目和266个勘探矿点享有权益，其中不少项目隶属于淡水河谷等矿业巨擘。
黄金流领域长期由北美企业主导。行业前三强分别是加拿大惠顿贵金属、弗兰科-内华达以及皇家黄金。各家企业业务侧重有所不同：惠顿贵金属虽源自黄金业务，现已成为全球第二大白银权益持有者；弗兰科-内华达则专注于纯粹的黄金流投资。值得关注的是，中国矿企也开始布局该领域，紫金矿业已设立专项基金，积极拓展非洲和南美市场。
从商业模式看，黄金流公司的短期收益与金价波动及项目产量直接挂钩，因此金价上涨期往往业务活跃。长期而言，其发展取决于勘探开发资金的运用效率。为分散风险，这类公司通常采取多元化投资策略，按矿种、收益类型和项目阶段构建资产组合。
当矿山源源不断产出黄金时，相当部分收益已通过流协议悄然流入这些金融化运作的黄金流公司囊中。
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