黄金交易警示：金价强势反弹，聚焦美联储降息预期与贸易局势动向

来源：查金价 更新时间：2025-07-19 00:10:52

尽管当前经济数据支撑美元走强，但市场对关税可能引发通胀的忧虑正悄然推动黄金的避险需求。7月18日亚洲早盘时段，现货黄金价格在3342.05美元/盎司附近维持窄幅波动。 RJO Futures分析师Bob Haberkorn指出："虽然美元与美债收益率同步上涨确实给金价带来压力，但每次价格回落都出现明显的承接买盘。"这一现象反映出市场资金正在谨慎布局。值得注意的是，当10年期美债收益率升至4.495%的月度高点时，黄金价格却表现出抗跌性，这种分化暗示市场对美联储未来政策路径存在明显分歧。 美国经济数据表现强劲 最新公布的美国经济数据为美联储维持当前利率提供了依据，同时也对黄金构成短期压力。6月零售销售环比增长0.6%，超出预期；剔除汽车、汽油等项目的核心零售销售增长0.5%，显示消费支出在二季度有所回升。富瑞金融集团首席经济学家Tom Simons分析称，尽管消费者信心指数走弱，但实际消费行为仍保持韧性，这种"机会主义"消费模式表明美国经济基本面稳固，降低了近期降息的必要性。 就业市场同样表现稳健。最新数据显示，7月12日当周初请失业金人数降至22.1万人，为三个月来最低水平。摩根大通经济学家Abiel Reinhart认为，就业市场持续向好符合长期趋势，但薪资增速放缓、房价回落以及贸易政策不确定性可能影响未来消费能力，这些潜在风险为黄金提供了长期支撑。 美联储政策分歧加剧 美联储内部政策立场出现明显分化。理事库格勒持强硬立场，强调需维持限制性政策以应对关税带来的通胀压力。而旧金山联储主席戴利则主张年内应降息两次，认为关税影响有限。更引人关注的是，理事沃勒突然提议7月降息25个基点，理由是通胀压力可能短暂、经济增长放缓以及就业市场潜在风险。这种政策分歧导致利率期货市场波动加剧，目前市场预计9月降息概率为54%，7月降息可能性升至30%。 美元与美债收益率走势 美元指数近期上涨0.36%，触及6月23日以来最高点98.95。Bannockburn Global Forex首席策略师Marc Chandler指出，美元走强主要受美债收益率上升和空头回补推动。10年期美债收益率本月已上涨23.1个基点至4.459%。摩根士丹利固定收益主管Vishal Khanduja表示，收益率上升反映经济数据强劲而非经济疲弱，这进一步支撑美元。美元走强使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更为昂贵，现货黄金一度跌至3309.82美元/盎司，但随后回升至3338.86美元/盎司收盘。 关税政策影响 特朗普政府的关税政策持续引发市场关注。日本正就避免25%汽车关税与美国紧急磋商。最新数据显示，6月进口价格环比仅微升0.1%，但来自中国、日本和欧盟的进口价格涨幅明显，表明关税成本正逐步转嫁。富国银行经济学家Sarah House指出，这显示关税已开始推高物价，可能加剧通胀预期。 市场前景展望 黄金市场目前面临多重因素影响：美联储政策不确定性、美国经济数据强劲、美元走强以及关税政策风险。短期内，推迟降息预期和经济数据向好压制金价，但逢低买盘显示市场对黄金的长期信心。贸易紧张局势和潜在通胀风险可能增强黄金的避险吸引力。 投资者需关注即将公布的美国7月消费者信心指数和房地产数据，同时留意G20财长会议有关国际贸易局势的讨论。 截至北京时间07:33，现货黄金报3342.59美元/盎司。

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